Intel tahun terburuk, rekor perolehan Broadcom

Ini adalah tahun yang besar bagi silikon di Silicon Valley – namun merupakan tahun yang brutal bagi perusahaan yang paling bertanggung jawab atas julukan tersebut.

Intel, Produsen chip berusia 56 tahun yang didirikan bersama oleh pionir industri Gordon Moore dan Robert Noyce serta investor legendaris Arthur Rock, mengalami tahun terburuk sejak go public pada tahun 1971, kehilangan 61% nilainya.

Kisah sebaliknya terjadi di Broadcomkonglomerat chip yang dijalankan oleh CEO Hock Tan dan berkantor pusat di Palo Alto, California, sekitar 15 mil dari kampus Intel Santa Clara.

Harga saham Broadcom melonjak 111% pada tahun 2024 pada penutupan hari Senin, kinerja terbaik yang pernah ada. Perusahaan saat ini adalah produk akuisisi tahun 2015 oleh Avago, yang go public pada tahun 2009.

Kekuatan pendorong di balik narasi yang berbeda ini adalah kecerdasan buatan. Broadcom mengikuti jejak AI, sementara Intel sebagian besar ketinggalan. Perubahan nasib kedua pembuat chip ini menggarisbawahi sifat kepemimpinan yang cepat berlalu dalam industri teknologi dan bagaimana beberapa keputusan penting dapat menghasilkan perubahan kapitalisasi pasar sebesar ratusan miliar – atau bahkan triliunan dolar.

Broadcom mengembangkan chip khusus untuk Google dan perusahaan cloud besar lainnya. Hal ini juga menjadi perlengkapan jaringan penting yang dibutuhkan oleh cluster server besar untuk menyatukan ribuan chip AI. Dalam AI, Broadcom sebagian besar telah dibayangi oleh Nvidiayang unit pemrosesan grafisnya, atau GPU-nya, menggerakkan sebagian besar model bahasa besar yang sedang dikembangkan di OpenAI, MicrosoftGoogle dan Amazon dan juga memungkinkan beban kerja AI yang paling berat.

Meskipun memiliki profil yang lebih rendah, chip akselerator Broadcom, yang oleh perusahaan disebut XPU, telah menjadi bagian penting dari ekosistem AI.

“Mengapa hal ini benar-benar meningkat adalah karena mereka berbicara tentang AI, AI, AI, AI,” Eric Ross, kepala strategi investasi di Cascend, mengatakan kepada “Squawk Box” CNBC awal bulan ini.

Intel, yang selama beberapa dekade merupakan pembuat chip dominan di AS, sebagian besar telah kehilangan akses terhadap AI. Chip servernya tertinggal jauh dibandingkan Nvidia, dan perusahaan tersebut juga telah kehilangan pangsa pasar karena saingan lamanya Perangkat Mikro Tingkat Lanjut sambil menghabiskan banyak uang untuk pabrik-pabrik baru.

Dewan Intel memecat Pat Gelsinger dari jabatan CEO pada 1 Desember, setelah masa jabatan empat tahun yang penuh gejolak.

“Saya pikir seseorang yang lebih inovatif mungkin telah melihat gelombang AI datang,” kata Paul Argenti, profesor manajemen di Tuck School of Business Dartmouth, dalam sebuah wawancara di “Squawk Box” setelah pengumuman tersebut.

Seorang juru bicara Intel menolak berkomentar.

Broadcom kini bernilai sekitar $1,1 triliun dan merupakan perusahaan teknologi AS kedelapan yang melampaui angka triliun dolar. Ini adalah perusahaan chip paling berharga kedua, di belakang Nvidia, yang telah mendorong ledakan AI hingga valuasinya mencapai $3,4 triliun, hanya tertinggal satu langkah dari Nvidia. Apel di antara semua perusahaan publik. Harga saham Nvidia melonjak 178% tahun ini, namun sebenarnya membaik pada tahun 2023, ketika naik 239%.

Hingga empat tahun yang lalu, Intel adalah pembuat chip paling berharga di dunia, mendekati kapitalisasi pasar $300 miliar pada awal tahun 2020. Perusahaan ini sekarang bernilai sekitar $85 miliar, baru saja dikeluarkan dari Dow Jones Industrial Average — digantikan oleh Nvidia — dan telah berada di posisi teratas. pembicaraan untuk menjual bagian inti dari bisnisnya. Intel kini menempati peringkat ke-15 dalam kapitalisasi pasar di antara perusahaan semikonduktor secara global.

Setelah merger Avago-Broadcom pada tahun 2015, bisnis terbesar perusahaan gabungan ini adalah chip untuk set-top box TV dan router broadband. Broadcom masih membuat chip Wi-Fi yang digunakan di laptop serta iPhone dan ponsel pintar lainnya.

Setelah tawaran gagal untuk membeli raksasa chip seluler Qualcomm pada tahun 2018, Broadcom mengalihkan perhatiannya ke perusahaan perangkat lunak. Puncak belanja besar-besaran terjadi pada tahun 2022 dengan mengumumkan akuisisi vendor perangkat lunak virtualisasi server VMware sebesar $61 miliar. Perangkat lunak menyumbang 41% dari pendapatan Broadcom sebesar $14 miliar pada kuartal terakhir, sebagian berkat VMware.

Hal yang menarik di Wall Street adalah peran Broadcom dalam bekerja sama dengan penyedia cloud untuk membangun chip khusus untuk AI. XPU perusahaan umumnya lebih sederhana dan lebih murah untuk dioperasikan dibandingkan GPU Nvidia, dan dirancang untuk menjalankan program AI tertentu secara efisien.

Vendor cloud dan perusahaan internet besar lainnya menghabiskan miliaran dolar per tahun untuk GPU Nvidia sehingga mereka dapat membangun model mereka sendiri dan menjalankan beban kerja AI untuk pelanggan. Kesuksesan Broadcom dengan chip khusus memicu pertarungan belanja AI dengan Nvidia, seiring dengan upaya perusahaan cloud skala besar untuk membedakan produk dan layanan mereka dari pesaingnya.

Chip Broadcom bukan untuk semua orang, karena hanya segelintir perusahaan yang mampu merancang dan membangun prosesor khusus mereka sendiri.

“Anda harus menjadi seorang Google, Anda harus menjadi seorang MetaAnda harus menjadi Microsoft atau Peramal untuk dapat menggunakan chip tersebut,” analis Piper Sandler, Harsh Kumar, mengatakan kepada “Squawk on the Street” CNBC pada 13 Desember, sehari setelah laporan pendapatan Broadcom. “Chip ini tidak dimaksudkan untuk semua orang.”

Meskipun tahun 2024 merupakan tahun terobosan bagi Broadcom – pendapatan AI meningkat sebesar 220% – bulan Desember telah menempatkannya dalam rekor tertinggi. Sahamnya naik 45% untuk bulan ini pada penutupan hari Senin, 16 poin persentase lebih baik dari bulan terbaik sebelumnya.

Pada laporan pendapatan perusahaan pada 12 Desember, Tan mengatakan kepada investor bahwa Broadcom telah menggandakan pengiriman XPU-nya ke tiga penyedia hyperscale. Yang paling terkenal adalah Google, yang mengandalkan teknologi Tensor Processing Units, atau TPU, yang digunakan untuk melatih perangkat lunak AI Apple yang dirilis tahun ini. Dua pelanggan lainnya, menurut analis, adalah induk TikTok, ByteDance dan Meta.

Tan mengatakan bahwa dalam waktu sekitar dua tahun, perusahaan dapat menghabiskan antara $60 miliar dan $90 miliar untuk XPU.

“Pada tahun 2027, kami yakin masing-masing dari mereka berencana untuk menyebarkan 1 juta klaster XPU di satu jaringan,” kata Tan tentang tiga pelanggan hyperscale tersebut.

Selain chip AI, cluster server AI memerlukan komponen jaringan yang kuat untuk melatih model paling canggih. Chip jaringan untuk AI menyumbang 76% dari penjualan jaringan Broadcom senilai $4,5 miliar pada kuartal keempat.

Broadcom mengatakan bahwa, secara total, sekitar 40% dari penjualan semikonduktor senilai $30,1 miliar pada tahun 2024 terkait dengan AI, dan pendapatan AI akan meningkat 65% pada kuartal pertama menjadi $3,8 miliar.

“Tingkat keberhasilan para hyperscaler dalam inisiatif mereka di sini jelas merupakan area yang diperdebatkan,” analis Cantor CJ Muse, yang merekomendasikan pembelian saham Broadcom, menulis dalam sebuah laporan pada tanggal 18 Desember. fokus di sini akan terus menjadi keuntungan yang berarti bagi mereka yang memanfaatkan silikon khusus.”

Sebelum tahun 2024, tahun terburuk Intel di pasar adalah tahun 1974, ketika sahamnya merosot 57%.

Benih-benih kegagalan terbaru perusahaan ini telah terjadi bertahun-tahun yang lalu, ketika Intel kehilangan chip mobile dibandingkan Qualcomm, ARM dan Apple.

Saingannya, AMD, mulai mengambil pangsa pasar di pasar PC dan CPU server yang penting berkat hubungan manufaktur yang produktif dengannya Perusahaan Manufaktur Semikonduktor Taiwan. Proses manufaktur Intel telah tertinggal selama bertahun-tahun, menyebabkan unit pemrosesan pusat atau CPU menjadi lebih lambat dan kurang hemat daya.

Namun kelemahan Intel yang paling mahal adalah AI – dan itulah alasan utama mengapa Gelsinger dihapus.

GPU Nvidia, yang awalnya dibuat untuk video game, telah menjadi perangkat keras penting dalam pengembangan model AI yang haus daya. CPU Intel, yang dulunya merupakan bagian paling penting dan mahal dalam sebuah server, telah menjadi sebuah renungan dalam server AI. GPU yang akan dikirimkan Nvidia pada tahun 2025 bahkan tidak memerlukan CPU Intel — banyak di antaranya dipasangkan dengan chip berbasis ARM rancangan Nvidia.

Karena Nvidia telah melaporkan pertumbuhan pendapatan setidaknya 94% selama enam kuartal terakhir, Intel terpaksa melakukan perampingan. Penjualan telah menurun dalam sembilan dari 11 periode terakhir. Intel mengumumkan pada bulan Agustus bahwa mereka memangkas 15.000 pekerjaan, atau sekitar 15% dari tenaga kerjanya.

“Kami berupaya untuk menciptakan Intel yang lebih ramping, sederhana, dan lebih gesit,” kata Ketua Dewan Frank Yeary dalam siaran pers tanggal 2 Desember yang mengumumkan kepergian Gelsinger.

Masalah besar bagi Intel adalah kurangnya strategi AI yang komprehensif. Mereka memuji kemampuan AI pada chip laptopnya kepada investor, dan merilis pesaing Nvidia bernama Gaudi 3. Namun baik inisiatif AI PC perusahaan maupun chip Gaudi-nya tidak mendapatkan banyak daya tarik di pasar. Penjualan Intel Gaudi 3 meleset dari target perusahaan sebesar $500 juta untuk tahun ini.

Akhir tahun depan, Intel akan merilis chip AI baru yang diberi nama kode Falcon Shores. Ini tidak akan dibangun pada arsitektur Gaudi 3, melainkan akan menjadi GPU.

“Apakah ini akan luar biasa? Tidak, tapi ini adalah langkah awal yang baik dalam menyelesaikan platform ini,” kata co-CEO sementara Intel Michelle Holthaus pada konferensi keuangan yang diadakan oleh Barclays pada 12 Desember.

Holthaus dan rekan CEO sementara David Zinsner telah berjanji untuk fokus pada produk Intel, sehingga nasib divisi pengecoran Intel yang mahal tidak jelas.

Sebelum hengkang, Gelsinger memperjuangkan strategi yang melibatkan Intel dalam menemukan pijakannya di pasar semikonduktor dan memproduksi chip untuk bersaing dengan TSMC. Pada bulan Juni, di sebuah konferensi di Taipei, Gelsinger mengatakan kepada CNBC bahwa ketika pabriknya mulai beroperasi, Intel ingin membangun “chip AI untuk semua orang,” dan memberikan perusahaan seperti Nvidia dan Broadcom alternatif selain TSMC.

Intel mengatakan pada bulan September bahwa mereka berencana untuk mengubah bisnis pengecorannya menjadi unit independen dengan dewan direksi sendiri dan potensi untuk meningkatkan modal dari luar. Namun untuk saat ini, klien utama Intel adalah Intel. Perusahaan mengatakan mereka tidak mengharapkan penjualan yang berarti dari pelanggan eksternal hingga tahun 2027.

Pada acara Barclays bulan ini, Zinsner mengatakan dewan terpisah untuk bisnis pengecoran logam “sedang berdiri hari ini.” Secara lebih luas, ia mengindikasikan bahwa perusahaan berupaya menghilangkan kompleksitas dan biaya terkait sedapat mungkin.

“Kami akan terus meneliti ke mana kami membelanjakan uang, memastikan bahwa kami mendapatkan keuntungan yang sesuai,” kata Zinsner.

JAM TANGAN: Intel berencana untuk membawa anak perusahaan chipnya, Altera, ke publik