Kantor pusat KBR di Houston, TX.
Atas izin: KBR
Perusahaan: KBR Inc (KBR)
Bisnis: KBR memberikan solusi ilmiah, teknologi dan teknik kepada pemerintah dan perusahaan di seluruh dunia. Perusahaan ini beroperasi melalui dua segmen: Solusi Pemerintah dan Solusi Teknologi Berkelanjutan. Segmen bisnis Solusi Pemerintah (GS) menyediakan solusi dukungan siklus hidup penuh untuk pertahanan, intelijen, ruang angkasa, penerbangan dan program serta misi lainnya untuk militer dan lembaga pemerintah lainnya di Amerika Serikat, Inggris, dan Australia. Segmen bisnis Solusi Teknologi Berkelanjutan (STS) bertumpu pada teknologi proses yang mencakup amonia/syngas/pupuk, bahan kimia/petrokimia, pengilangan bersih, dan proses sirkular/solusi ekonomi sirkular.
Nilai Pasar Saham: $7,91 miliar ($59,36 per saham)
Saham KBR selama 12 bulan terakhir
Aktivis: Irenic Capital Management
Kepemilikan: >1%
Biaya Rata-rata: tidak ada
Komentar Aktivis: Irenic Capital didirikan pada Oktober 2021 oleh Adam Katz, mantan manajer portofolio di Elliott Investment Management, dan Andy Dodge, mantan mitra investasi di Indaba Capital Management. Irenic berinvestasi di perusahaan publik dan bekerja secara kolaboratif dengan pimpinan perusahaan. Aktivisme perusahaan sejauh ini berfokus pada aktivisme strategis, merekomendasikan spin-off dan penjualan bisnis.
Apa yang terjadi
Pada 19 Desember 2024, Irenic mengumumkan rencananya untuk mendorong KBR memisahkan segmen Solusi Teknologi Berkelanjutan dari segmen Solusi Pemerintah.
Di belakang layar
KBR adalah perusahaan solusi sains, teknologi, dan teknik yang berbasis di Houston yang memberikan layanan kepada pemerintah dan perusahaan secara global. Perusahaan ini dibagi menjadi dua segmen: Solusi Pemerintah (GS) dan Solusi Teknologi Berkelanjutan (STS). Segmen GS beroperasi sebagai kontraktor pemerintah yang memberikan solusi pertahanan, intelijen, luar angkasa, penerbangan, dan misi lainnya untuk militer dan lembaga pemerintah. Segmen STS melayani klien pemerintah dan sektor swasta dengan portofolio ekstensif teknologi yang berfokus pada energi dan keberlanjutan di empat sektor utama: amonia/syngas, bahan kimia/petrokimia, pengilangan bersih, dan proses sirkular/solusi ekonomi sirkular. Meskipun kedua unit ini telah memiliki pijakan yang kuat di pasar akhir masing-masing, keduanya berbeda secara mendasar. Solusi Pemerintah adalah bisnis yang matang dengan margin rendah, sedangkan Solusi Teknologi Berkelanjutan adalah bisnis dengan pertumbuhan margin tinggi. Segmen GS telah mengalami kontraksi pendapatan sejak FY21 dan telah menyesuaikan margin laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi sekitar 10%. Sebaliknya, STS telah meningkatkan pendapatan rata-rata 16,7% per tahun sejak FY21 dan memiliki margin sekitar 20%.
Dalam beberapa minggu terakhir, kontraktor pemerintah, termasuk KBR, mengalami penurunan peringkat di seluruh sektor sebagai respons terhadap risiko yang dirasakan terkait dengan pemerintahan Trump yang akan datang. Investor telah berspekulasi bahwa Departemen Efisiensi Pemerintahan (DOGE) yang baru, dengan mandatnya untuk memangkas pengeluaran federal, telah berjanji untuk memangkas $2 triliun dari anggaran federal, dapat mengakibatkan penurunan signifikan dalam profitabilitas kontraktor pemerintah. Akibatnya, antara hari pemilihan dan pemberitaan bahwa Irenic telah membangun posisi di perusahaan tersebut, saham KBR turun lebih dari 18%. Namun, KBR mungkin mendapat hukuman yang tidak semestinya oleh spekulasi DOGE. Pada kenyataannya, KBR nampaknya lebih terisolasi dari ancaman-ancaman ini dibandingkan persepsi pasar saat ini. Pertama, meskipun bisnis GS perusahaan menyumbang 75% pendapatan KBR, namun kontribusinya kurang dari setengah pendapatan operasionalnya pada FY23. Selain itu, 25% bisnis GS bersifat internasional, terutama di Inggris, terlindung dari potensi dampak DOGE. Melihat sisa 75% segmen tersebut di pasar AS, analisis mendalam mengungkapkan bahwa hanya sebagian kecil dari layanan KBR yang diperkirakan akan menghadapi perkiraan tekanan biaya terkait. Meskipun banyak hal yang belum pasti saat ini, ancaman terhadap segmen GS saat ini tampaknya berlebihan. Selain itu, segmen STS mungkin menjadi penerima manfaat dari rencana pemerintahan yang akan datang. Di bawah pemerintahan Biden, terdapat moratorium izin ekspor kilang LNG dan beberapa proyek ditunda. Pemerintahan Trump berencana untuk membalikkan hal ini, yang dapat menjadi pendorong bagi KBR karena perusahaan tersebut memiliki posisi yang baik untuk memenangkan proyek-proyek baru dan yang sudah ada.
Mungkin tertarik dengan valuasi KBR yang didiskon menyusul guncangan harga saham eksogen baru-baru ini, Irenic kini masuk dalam daftar tersebut. Irenic telah mengumpulkan lebih dari 1% posisi di perusahaan dan mendesak manajemen untuk memisahkan segmen STS-nya. Ini adalah bisnis yang berbeda secara fundamental dengan kebutuhan dukungan, persyaratan manajemen, dan pasar akhir yang berbeda. Perusahaan-perusahaan yang bukan milik bersama harus dipisahkan karena beberapa alasan: (i) masing-masing perusahaan dapat menarik basis pemegang saham yang sesuai dan mendapatkan hak kelipatan yang sesuai; (ii) masing-masing pihak dapat mendedikasikan fokus pengelolaan dan kompensasi agar lebih selaras dengan kebutuhan bisnis tertentu; dan (iii) pemisahan dapat menghasilkan pengurangan biaya overhead perusahaan, sehingga menghasilkan entitas yang lebih ramping dan efisien. KBR saat ini memperdagangkan sekitar 11,5 kali nilai perusahaan dibandingkan EBITDA yang disesuaikan dalam 12 bulan terakhir. Melihat perusahaan sejenis, perusahaan GS biasanya berdagang dalam kisaran ini, namun perusahaan seperti STS memperoleh rata-rata kelipatan 14-15 kali EBITDA. Memisahkan keduanya harus menilai ulang bisnis STS yang menciptakan nilai bagi pemegang saham sebelum ada penghematan biaya dari pemisahan tersebut. Dengan memisahkan kedua bisnis tersebut, biaya korporasi yang besar yang saat ini dikeluarkan oleh perusahaan tidak diperlukan lagi, yang dapat menghasilkan penghematan sebesar $50 juta yang dapat langsung disalurkan ke laba perusahaan. Terakhir, sebelum penciptaan nilai apa pun, perusahaan dapat membeli kembali saham untuk menciptakan nilai tambahan bagi pemegang saham. Meskipun masing-masing faktor penciptaan nilai mungkin tidak terlalu menarik, kombinasi tersebut dapat menghasilkan peningkatan nilai pemegang saham sebesar 50%.
Irenic bukan satu-satunya pemegang saham yang menganggap pemisahan itu masuk akal; banyak pemegang saham lainnya memiliki pandangan yang sama. Dengan kata lain: Menyatukan kedua perusahaan tidak masuk akal. Beberapa tahun yang lalu, wajar jika dikatakan bahwa spin-off STS tidak mungkin dilakukan karena ukuran unit dan usia unitnya. Pada tahun 2021, segmen tersebut mengalami kerugian operasional sebesar $30 juta dan pada tahun-tahun berikutnya, manajemen berhasil membuat argumen yang mengatakan bahwa segmen tersebut perlu lebih besar untuk dipisahkan. Namun STS kini menghasilkan EBITDA hampir $400 juta, dan inilah saatnya bagi manajemen untuk mengambil tindakan. Irenic suka bekerja di belakang layar dengan manajemen dan menggunakan kekuatan persuasi untuk memenangkan hari. Kami memperkirakan perusahaan akan melakukan hal tersebut hingga pengumuman tinjauan strategis oleh KBR atau batas waktu nominasi perusahaan pada 14 Februari 2025, mana saja yang lebih dulu. Jika tidak ada pengumuman yang memuaskan yang dibuat pada tanggal 14 Februari, kami memperkirakan Irenic akan melakukan sesuatu yang belum pernah mereka lakukan sebelumnya – meluncurkan pertarungan proksi. Namun, mengingat dukungan pemegang saham terhadap pemisahan tersebut dan fakta bahwa kursi dewan direksi masih kosong (Jenderal Lester L. Lyles baru-baru ini mengumumkan bahwa ia akan pensiun dari dewan direksi efektif setelah rapat tahunan tahun 2025), kami memperkirakan hal tersebut tidak akan terjadi. Jika Irenic diberi kursi di dewan direksi, kemungkinan besar kursi tersebut akan diberikan kepada direktur independen dengan pengalaman industri yang relevan, bukan direktur utama Irenic.
Jika KBR benar-benar melakukan tinjauan strategis, kami akan lalai jika tidak menyebutkan situasi serupa dan relevan. Elliott Investment Management baru-baru ini menganjurkan pemisahan Honeywell menjadi dua perusahaan, dan Honeywell kemudian mengumumkan tinjauan strategis terhadap bisnisnya. Honeywell dapat menjadi pengakuisisi strategis yang potensial atas sebagian atau keseluruhan KBR. Salah satu pendiri Irenic, Adam Katz, adalah mantan karyawan Elliott Investment Management, dan saya yakin dia masih mengenal orang-orang di sana.
Ken Squire adalah pendiri dan presiden 13D Monitor, sebuah layanan penelitian institusional tentang aktivisme pemegang saham, dan pendiri dan manajer portofolio 13D Activist Fund, sebuah reksa dana yang berinvestasi dalam portofolio investasi aktivis 13D.
ADVERTISEMENT:
Hai, sobat pengemar slots Pernah denger istilah “slot demo”? jika tidak, siap-siap jatuh cinta dengan konsep ini. slot gaco adalah mesin slots yang sering kasih kemenangan. Yup, mesin-mesin ini bisa disebut sebagai andalannya tuk membawa come back hasil. any way, cemana sih
tekniknya nemuin raja lot yang tepat? Tenang Bro and Sis, kita bahas tenang saja di tempat ini
Gaming tergaco saat ini hanya satu berada Indonesia yaitu yang memberikan imbal hasil tertinggi
SEGERA hanya di :
Informasi mengenai KING SLOT, Segera Daftar Bersama king selot terbaik dan terpercaya no satu di Indonesia. Boleh mendaftar melalui sini king slot serta memberikan hasil kembali yang paling tinggi saat sekarang ini hanyalah KING SLOT atau Raja slot paling gacor, gilak dan gaco saat sekarang di Indonesia melalui program return tinggi di kingselot serta pg king slot
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
situs slot terbaru
situs slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
slot terbaru
slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
matahari88slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama matahari88slot.com
mama88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mama88.asia
loker88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama loker88.biz
line88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama line88.social
lelang88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lelang88.asia
legend88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama legend88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.net
kota88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kota88.asia
kawat88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kawat88.net
kakaotalk permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kakaotalk.pro
kaca88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kaca88.asia
jualbeli88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jualbeli88.com
indonesiafc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indonesiafc88.com
indofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indofood88.com
guru88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama guru88.asia
grabpay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grabpay88.org
grab88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grab88.info
gopay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gopay88.info
gold88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gold88.asia
gofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gofood88.com
gelas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gelas88.info
eth88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama eth88.org
emas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama emas88.biz
blockchain88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama blockchain88.net
baik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik888.net
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.info
anorganik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama anorganik88.com
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen96.net
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.info
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.asia
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.info
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.asia
samsung88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama samsung88.asia
raksasa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama raksasa88.info
iphone88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama iphone88.asia
gm88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gm88.news
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.biz
topdewa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama topdewa88.com
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.org
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.net
sensor88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sensor88.asia
mpo2288 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mpo2288.net
lembaga88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lembaga88.net
inti88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama inti88.biz
dokumen88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama dokumen88.com
baik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik88.asia
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.asia
tiktok888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tiktok888.info
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.net
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.com
pstmi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pstmi88.com
lionsclubs88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lionsclubs88.com
kompas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kompas88.asia
jeruk333 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jeruk333.com
james88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama james88.net
fb888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fb888.site
detik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama detik888.asia
david88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama david88.net
danautoba88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama danautoba88.com
tebar88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tebar88.asia
slotbom777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotbom777.asia
padi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi88.com
padi77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi77.asia
muara88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara88.asia
muara77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara77.asia
maxwin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama maxwin777.asia
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.org
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.net
sumo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo88.net
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.org
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.net
sjo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo88.asia
sjo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo77.asia
kudetabet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudetabet88.asia
kudeta99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta99.asia
kudeta988 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta988.com
kudeta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta88.asia
fufufafa permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fufufafa.org
bahagia88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia88.org
bahagia77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia77.club
angin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama angin777.inf
sunda88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sunda88.org
slotcc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotcc88.com
poskobet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama poskobet88.com
nuri88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama nuri88.asia
janjiwin88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama janjiwin88.com
top99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top99.asia
top888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top888.info
terbaik99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik99.com
terbaik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik88.asia
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.org
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.com
plastik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama plastik88.com
partai88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama partai88.asia
panas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panas88.info
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.net
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.com
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.net
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.com
