Pensiunan berjalan di sepanjang dermaga di Deal, Inggris, pada hari Kamis, 3 Oktober 2024.
Bloomberg | Bloomberg | Gambar getty
Lonjakan tajam di Inggris meminjam biaya tahun ini memicu kenangan krisis “mini-anggaran” 2022, yang mengguncang dana pensiun negara itu dan menyebabkan intervensi pasar darurat oleh Bank of England.
Tetapi tahun ini, penyedia pensiun Inggris tidak hanya melewati volatilitas baru-baru ini dalam obligasi pemerintah, mereka telah mendapat manfaat dari mereka, dan bahkan meningkatkan apa yang disebut investasi yang digerakkan oleh kewajiban (LDI) yang mendatangkan malapetaka tersebut sebelumnya.
Hasil pada obligasi Inggris, yang dikenal sebagai gilts, melompat ke level tertinggi dalam beberapa dekade awal bulan ini sebelum mendingin hampir secepat. Namun, mereka tetap tinggi. Pada hari Rabu, hasil gilt berdetak lebih rendah setelah Menteri Keuangan Inggris Rachel Reeves memberikan pidato yang sangat dinanti yang menjanjikan untuk melangkah “lebih jauh dan lebih cepat” untuk meningkatkan ekonomi Inggris yang lamban. Hasil di seluruh papan adalah 3 basis poin lebih rendah pada pukul 11:50 waktu London.
Pada bulan September 2022, aksi jual besar-besaran dalam utang Inggris menurunkan nilai aset yang dipegang oleh dana pensiun, investor utama di emas, dan menyebabkan seruan margin pada dana LDI mereka. Investasi yang sebagian besar leverage ini sering digunakan oleh dana pensiun sebagai lindung nilai terhadap faktor -faktor seperti inflasi dan pergerakan suku bunga. Efek knock-on dari panggilan margin terancam untuk mendorong beberapa dana pensiun tunjangan pasti ke dalam kebangkrutan.
Penjualan itu didorong oleh paket besar pemotongan pajak yang tidak didanai yang diumumkan oleh Menteri Prime Liz Truss saat itu. Proposal, digambarkan sebagai “anggaran mini,” diumumkan pada saat inflasi Inggris setinggi langit, suku bunga meningkat dan ekonomi stagnan. Turbulensi pasar memacu Bank of England untuk campur tangan dengan pembelian darurat obligasi yang sudah lama bertanggal, dana LDI utang sangat sensitif terhadapnya. Bank sentral kemudian mengatakan sejumlah dana pensiun berjam -jam sejak runtuh.
Investor masih menderita sedikit “gangguan stres pasca-TRUSS” ketika harga obligasi berfluktuasi, kata Jason Borbora-Sheen, manajer portofolio dalam tim multi-aset di manajer investasi sembilan puluh satu.
Namun, CNBC berbicara Peserta industri yang menekankan bahwa pasar obligasi Inggris bergerak tahun ini belum mendekati anggaran mini dalam hal volatilitas, dan bahwa dana pensiun lebih dari sekadar tetap tenang, karena beberapa alasan utama.
‘Bisnis seperti biasa’
Salah satu faktor yang membantu dana pensiun tetap keren terkait dengan lingkungan makroekonomi yang lebih luas, terutama fakta bahwa imbal hasil bergerak lebih tinggi di dalam langkah dengan tren global karena harga investor dalam laju pemotongan suku bunga yang lebih lambat tahun ini. Gilt telah bergerak tajam pada rilis data spesifik pada tahun 2025 seperti inflasi dan data upah pertumbuhan baik di rumah maupun di AS mereka juga merespons reaksi investor terhadap pandangan fiskal Inggris dan dampak kebijakan stimulatif.
“Pasar tidak melarikan diri dengan dirinya sendiri,” kata Simon Bentley, kepala manajemen portofolio klien Solusi Inggris di Colombia Threadneedle.
“Tidak ada banyak hal teknis yang terjadi di pasar yang benar -benar menciptakan sedikit spiral dan menyebabkan hasil menjadi hanya eksponensial. Pada kesempatan ini, sangat jelas apa yang mendorongnya, dan itu makro dan Kebijakan Moneter. “
“Kami memanggil modal ke dalam beberapa portofolio, seperti yang saya tahu manajer lain akan lakukan, tetapi itu sangat banyak memulai proses standar, kerangka waktu standar,” tambah Bentley.
Di Universitas Superannuation Scheme (USS) – Skema pensiun swasta terbesar di Inggris – pengamat pasar telah mengambil sikap tenang yang sama pada hasil gilt yang tinggi. USS mengelola aset senilai £ 77,9 miliar ($ 96,7 miliar), dengan anak perusahaannya USS Investment Management Limited memutuskan di mana menginvestasikan dana.
“Ini semua bisnis seperti biasa bagi kami di sini,” kata juru bicara USS dalam komentar yang diemail.
Mereka mencatat bahwa anggaran mini TRUSS telah bertindak sebagai katalis untuk pergeseran pasar yang cepat dan cepat, sedangkan ketinggian harga saat ini telah terjadi dalam periode yang lebih lama.
Perbedaan utama lain yang telah membantu menghindari gangguan pada dana manfaat definisi swasta British (DB) – pensiun di tempat kerja yang menjanjikan untuk memberi pemegang pembayaran tahunan tertentu setelah pensiun – telah menjadi rasio pendanaan yang lebih tinggi, leverage yang lebih rendah dan model tata kelola yang lebih baik sejak 2022.
“Pasca krisis LDI, skema pensiun sekarang memiliki buffer agunan yang lebih tinggi yang mampu menahan setidaknya 3% peningkatan hasil nyata dibandingkan dengan 1% pada tahun 2022,” kata juru bicara Brightwell, skema DB perusahaan terbesar di Inggris, mengatakan melalui email.
“Peningkatan hasil (juga) lebih diukur daripada selama krisis LDI. Akibatnya, dana pensiun disiapkan dengan baik dan mengelola volatilitas secara efektif.”
Sembilan puluh Borbora-Sheen mencatat bahwa regulator pensiun Inggris telah merekomendasikan batas buffer yang lebih tinggi pasca-2022, yang berarti bahwa “Loop Doom” tidak akan terjadi lagi jika hasil naik dengan cepat. Sementara itu, ia menambahkan, alokasi dalam dana pensiun untuk emas telah turun, dan Bank of England telah menunjukkan kesediaannya untuk campur tangan di pasar, memberikan rasa kenyamanan.
Manfaat hasil tinggi
Selain menahan pergerakan pasar baru -baru ini, hasil yang lebih tinggi sebenarnya telah menjadi “peluang kecil yang menyenangkan untuk skema pensiun,” kata Simon Bentley dari Colombia Threadneedle.
“Hasil imbal hasil dan harga emas turun, sebenarnya sangat positif untuk tingkat pendanaan skema pensiun,” mengurangi nilai kewajiban skema pensiun DB, katanya.
“Semakin baik tingkat pendanaan, semakin sedikit yang Anda butuhkan untuk mengalokasikan untuk pertumbuhan aset, karena Anda tidak perlu kelebihan itu,” kata Bentley.
“Jadi selama dua tahun terakhir, tidak hanya leverage turun hanya dari perspektif manajemen risiko … tetapi skema pensiun tidak membutuhkan leverage karena mereka lebih didanai.” Itu juga meningkatkan stabilitas ketika pasar bergerak, dia melanjutkan.
“Ada beberapa skema yang baru saja menambah kolam jaminan mereka, menerapkan rencana yang telah ada selama beberapa waktu. Tetapi sebenarnya, yang menarik adalah, beberapa skema pensiun telah melakukan lebih banyak LDI di belakang bagian belakang Hasil yang lebih tinggi.
Untuk skema yang mungkin sudah 85% hingga 95% lindung nilai, hasil tinggi telah menjadi “peluang bagus untuk hanya dengan harga yang bagus,” katanya.
AQIB Merchant, manajer fidusia di Russell Investments, menulis dalam 9 Januari mencatat bahwa “hasil yang lebih tinggi pada akhirnya dapat meningkatkan (pensiun) skema jangka panjang ketahanan keuangan jangka panjang, asalkan skema mengambil keputusan strategis yang tepat untuk mengunci ke posisi yang menguntungkan ini sebelum hasil kembalinya ke tingkat yang lebih rendah terlihat di masa lalu. “
Tetapi sementara hasil yang lebih tinggi menyediakan dana pensiun tingkat yang lebih menarik untuk dikunci, dana semacam itu telah menaikkan lindung nilai mereka dalam beberapa tahun terakhir, Simeon Willis, chief investment officer di Pensions Advisory XPS Group.
“Kami tidak melihat perubahan grosir dalam skema lindung nilai … kami tidak akan melihat semacam tembok uang masuk untuk dapat dipasarkan,” kata Willis.
“Itu sebenarnya menyajikan sedikit masalah untuk (kantor manajemen utang Inggris) ketika mengeluarkan gilt, karena skema historis umumnya meningkatkan lindung nilai mereka melalui waktu, yang berarti ketika mereka mengeluarkan gilt baru, mereka mendapat permintaan untuk Orang yang ingin membeli emas baru mereka di atas dan di atas yang sudah mereka pegang. “
“Tapi sekarang kamu punya skema pensiun yang benar -benar memegang semua emas yang mereka inginkan, dan mereka butuhkan. Jadi mereka tidak benar -benar memiliki permintaan untuk membeli yang baru kecuali mereka mengganti gilt … mereka hanya semacam bertransaksi dalam portofolio mereka.
ADVERTISEMENT:
Hai, sobat pencinta slot! pernahkah mendengar semboyan “slot demo”? Kalau tidak, siap-siap jatuh cinta dengan program ini. slot gaco adalah mesin slot yang selalu kasih kemenangan. Ya, mesin-mesin ini bisa dibilang sebagai andalannya buat bawa come back cuan. but, cemana sih caranya jumpain slot demo yang tepat? Tenang Bro, kita beri santai aja di tempat ini
Games terpercaya waktu sekarang satu-satunya di Indonesia yaitu yang menyediakan return on Investment terbesar
Daftar hanya di :
Informasi mengenai KING SLOT, Segera Daftar Bersama king selot terbaik dan terpercaya no satu di Indonesia. Boleh mendaftar melalui sini king slot serta memberikan hasil kembali yang paling tinggi saat sekarang ini hanyalah KING SLOT atau Raja slot paling gacor, gilak dan gaco saat sekarang di Indonesia melalui program return tinggi di kingselot serta pg king slot
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
situs slot terbaru
situs slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
slot terbaru
slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
matahari88slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama matahari88slot.com
mama88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mama88.asia
loker88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama loker88.biz
line88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama line88.social
lelang88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lelang88.asia
legend88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama legend88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.net
kota88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kota88.asia
kawat88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kawat88.net
kakaotalk permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kakaotalk.pro
kaca88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kaca88.asia
jualbeli88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jualbeli88.com
indonesiafc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indonesiafc88.com
indofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indofood88.com
guru88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama guru88.asia
grabpay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grabpay88.org
grab88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grab88.info
gopay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gopay88.info
gold88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gold88.asia
gofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gofood88.com
gelas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gelas88.info
eth88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama eth88.org
emas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama emas88.biz
blockchain88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama blockchain88.net
baik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik888.net
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.info
anorganik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama anorganik88.com
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen96.net
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.info
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.asia
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.info
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.asia
samsung88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama samsung88.asia
raksasa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama raksasa88.info
iphone88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama iphone88.asia
gm88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gm88.news
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.biz
topdewa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama topdewa88.com
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.org
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.net
sensor88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sensor88.asia
mpo2288 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mpo2288.net
lembaga88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lembaga88.net
inti88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama inti88.biz
dokumen88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama dokumen88.com
baik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik88.asia
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.asia
tiktok888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tiktok888.info
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.net
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.com
pstmi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pstmi88.com
lionsclubs88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lionsclubs88.com
kompas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kompas88.asia
jeruk333 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jeruk333.com
james88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama james88.net
fb888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fb888.site
detik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama detik888.asia
david88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama david88.net
danautoba88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama danautoba88.com
tebar88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tebar88.asia
slotbom777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotbom777.asia
padi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi88.com
padi77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi77.asia
muara88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara88.asia
muara77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara77.asia
maxwin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama maxwin777.asia
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.org
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.net
sumo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo88.net
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.org
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.net
sjo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo88.asia
sjo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo77.asia
kudetabet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudetabet88.asia
kudeta99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta99.asia
kudeta988 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta988.com
kudeta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta88.asia
fufufafa permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fufufafa.org
bahagia88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia88.org
bahagia77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia77.club
angin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama angin777.inf
sunda88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sunda88.org
slotcc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotcc88.com
poskobet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama poskobet88.com
nuri88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama nuri88.asia
janjiwin88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama janjiwin88.com
top99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top99.asia
top888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top888.info
terbaik99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik99.com
terbaik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik88.asia
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.org
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.com
plastik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama plastik88.com
partai88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama partai88.asia
panas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panas88.info
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.net
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.com
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.net
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.com
