Mengapa Trump dan Ishiba bukan materi ‘bromance’

TOKYO – Sebut saja kefanatikan ekonomi dari ekspektasi rendah.

Outlet media Jepang dan internasional saling tersandung satu sama lain mencoba memutar pertemuan pertama Perdana Menteri Shigeru Ishiba dengan Donald Trump Jumat lalu (7 Februari) sebagai keberhasilan yang menghancurkan.

Ini dibuat untuk berita utama yang aneh mengingat seberapa sedikit, jika ada, hasil yang dengannya Ishiba kembali ke Tokyo – atau bahkan mengisyaratkan beberapa orang mungkin akan datang. Tentu saja, di era Trump 2.0 yang sangat kacau, Trump tidak menyerang pemimpin dunia setelah fakta di media sosial adalah kemenangan kecilnya sendiri.

Tetapi dua hari setelah Ishiba mengunjungi Kantor Oval, presiden AS mengingatkan pendirian politik Tokyo bahwa ekonomi Jepang berada dalam bahaya Trumpian.

Trump’s announcement that 25% tariffs are on the way for all steel and aluminum imports served up echoes of Japan’s experience during Trump 1.0 from 2017 to 2021. That was back when then-Prime Minister Shinzo Abe supposedly developed a strong bond with the famously transactional Trump .

Bahkan hari ini, almarhum Abe secara luas diingat sebagai “Trump Whisperer,” satu -satunya pemimpin demokrasi besar yang tampaknya mampu menjinakkan impuls terburuk Trump. Namun ini hanya setengah benar, paling -paling.

Tidak ada keraguan Abe memahami kebutuhan Trump akan sanjungan. Pada November 2016, setelah kemenangan pemilihan Trump 1.0, Abe adalah pemimpin dunia pertama yang bergegas ke Trump Tower di New York untuk audiensi. Abe bahkan menjamin kepresidenan “Amerika Pertama” dalam istilah yang paling bersinar.

“Saya yakin Tuan Trump adalah pemimpin yang dapat saya dapatkan kepercayaan diri yang besar” dan “hubungan kepercayaan,” kata Abe kepada wartawan pada hari itu.

Naluri Abe tidak menua dengan baik. Terlepas dari permohonan Abe, Trump keluar dari Kemitraan Trans-Pasifik yang dipimpin AS (TPP), inti dari upaya Tokyo untuk menahan Cina. Trump 1.0 juga tidak memberikan pengabaian atas pajak baja dan aluminium.

Hadiah mahal – termasuk Abe memberi Trump klub golf US $ 3.800 – tidak berhasil. ABE juga tidak mencalonkan Trump untuk Hadiah Nobel Perdamaian. Lebih buruk lagi, Trump mempermalukan Abe dalam lingkaran Partai Demokrat Liberal dengan membual tentang pencalonan. Dan LDP yang berkuasa tidak terlalu senang bahwa hubungan kekerabatan Trump yang aneh dengan tiran Korea Utara Kim Jong Un datang dengan mengorbankan keamanan nasional Jepang.

Tak satu pun dari merendahkan ini membeli Jepang, jika ada, niat baik dari Trump. Bahkan, butuh Ishiba sepenuhnya 94 hari untuk mendapatkan audiensi dengan Trump sejak 5 November-kesempatannya untuk memalsukan “bromance” seperti Abe.

Tetapi untuk semua liputan putaran positif di media Jepang dan asing, Jepang menemukan dirinya secara langsung di zona kerusakan jaminan. Berita tarif hari Minggu membuatnya cukup jelas. Begitu juga fakta bahwa Trump 2.0 bertindak seolah -olah Ishiba’s Jepang lebih berlebihan daripada yang diakui oleh pengamat.

Kunjungan Washington minggu ini oleh Perdana Menteri India Narendra Modi menikmati keriuhan yang jauh lebih banyak daripada Ishiba. Aneh, mengingat Trump 1.0 tidak memiliki sekutu yang lebih baik dari Tokyo.

Bagian dari pemutusan adalah bahwa Trump 2.0, untuk semua kecenderungannya yang bashing di Cina, kemungkinan difokuskan pada penilaian kelompok besar dua kesepakatan perdagangan dengan Xi Jinping. Oleh karena itu ketidaktertarikannya dalam menempa ikatan padat dengan Ishiba.

Salah satu alasan Trump mungkin tidak repot: Ishiba sama populernya dengan pemilih seperti mantan pemimpin AS Joe Biden. Dengan pemilihan nasional yang dijadwalkan untuk mendekat dengan cepat Juli, peluang Ishiba untuk menjaga pekerjaannya tidak bagus. Tim Trump mungkin melihat sedikit poin dalam berinvestasi dalam pemerintahan yang mencalonkan diri pada asap.

Either way, hampir tidak ada skenario di mana Trump 2.0 berjalan dengan baik untuk Jepang. Di atas tarif Trump pada baja dan aluminium, Jepang menguatkan tanggapan Trump terhadap langkah pembalasan pemimpin Cina XI setelah pajak 10% yang ditampar Washington di Beijing.

Kemungkinannya juga, bahwa penasihat perdagangan anti-Cina Trump mendorongnya di belakang layar untuk mencapai ekonomi Xi yang sangat keras.

Pada hari Jumat, pada hari yang sama ia bertemu Ishiba, Trump menyatakan ia akan segera mengungkap serangkaian tarif timbal balik pada sejumlah mitra perdagangan utama. Dengan demikian, para ekonom di Morgan Stanley tidak melihat Trump berhenti hanya 10% tarif barang -barang Cina.

“Kami masih berharap AS akan memungut lebih banyak tarif di China akhir tahun ini sebagai bagian dari tujuan kebijakan perdagangan yang lebih besar,” mereka berpendapat dalam sebuah catatan. Mereka mencatat, dapat memicu siklus trotoar perdagangan tit-for-tat.

Analis di Oxford Economics menambahkan bahwa “Perang dagang adalah pada tahap awal sehingga kemungkinan tarif lebih lanjut tinggi.” Dengan demikian, Ekonomi Oxford sedang dalam proses menurunkan lintasan pertumbuhan China pada tahun 2025.

Itu mengeja masalah besar bagi Jepang, karena mitra dagang utama Ishiba menghadapi angin sakal yang mengintensifkan. Di rumah, penjualan ritel sedang berjuang pada saat Bank of Japan memperketat kredit – dan bertekad untuk terus berjalan.

“Lanskap makro global menjadi lebih tidak stabil sejak Donald Trump kembali ke kantor,” kata Masahiko Loo, ahli strategi di State Street Global Advisors. “Campuran potensial dari kebijakan yang dikejar oleh pemerintahan baru dianggap bermanfaat bagi dolar AS, memberikan tekanan ke bawah pada yen. Ini memungkinkan BOJ untuk mempertimbangkan menurunkan perbedaan tingkat kebijakan dengan AS, meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga lain. ”

Indeks aktivitas konsumsi BOJ, disesuaikan untuk perjalanan, turun 0,5% pada bulan Desember dari November. Ini adalah “hasil yang sangat buruk,” kata Angrick. Konsumsi barang yang tahan lama dan tidak tahan lama, sementara itu, masing-masing turun 1% dan 0,7%. Sepanjang tahun 2024, konsumsi turun 0,7%.

“Data yang mengecewakan sulit untuk disesuaikan dengan klaim BOJ bahwa konsumsi domestik meningkat secara moderat,” catat Angrick. “Upah riil telah turun selama hampir tiga tahun, memperpanjang keuangan rumah tangga dan menimbang konsumsi. Pertumbuhan upah yang lebih baik harus mengangkat konsumsi nanti pada tahun 2025, tetapi dengan inflasi lengket, pemulihan akan lambat. ”

Ini bahkan sebelum Trump 2.0 hits Asia dengan tarif yang telah lama diadvokasi oleh penasihat perdagangan seperti Peter Navarro. Ekonom di UBS mengira tarif 60% Trump telah mengancam akan memungut barang -barang Tiongkok akan memotong tingkat pertumbuhan ekonomi China sekitar 5% menjadi dua.

Karena risiko ini melayang di atas tahun 2025 Asia seperti pedang Damocles, para ekonom mengatakan yang terbaik adalah tetap bermata jernih tentang betapa sedikit yang benar-benar dicapai Ishiba di Washington minggu lalu. Ini termasuk “kesepakatan” yang mengecewakan yang ia dan Trump mengaku menyerang kami baja.

Nippon Steel telah mencoba untuk mengakuisisi US Steel dengan harga sekitar $ 14,9 miliar. Mantan Presiden Biden memveto kesepakatan itu, meninggalkan tim Ishiba berharap Trump, Mr Art of the Deal, mungkin mengatakan ya. Tidak berhasil. Sebaliknya, Trump mengatakan Nippon akan “berinvestasi besar -besaran” dalam baja AS tanpa diberikan saham mayoritas.

Banyak yang membacanya sebagai win-win untuk Trump dan Ishiba. “Keputusan kejutan Trump … untuk mendukung investasi baja Nippon di US Steel merupakan kemenangan penting bagi Ishiba,” kata David Boling, analis di Eurasia Group.

Boling mencatat bahwa “sementara rinciannya masih belum jelas, pengumuman ini adalah hasil yang lebih baik dari perkiraan untuk Ishiba, dan kemungkinan akan meningkatkan kedudukan politiknya di rumah dalam jangka pendek.”

Trump, Boling menambahkan, telah bertemu dengan perwakilan baja AS pada 6 Februari, “yang mungkin membuka jalan bagi pendekatan baru. Tidak seperti pendahulunya Kishida Fumio, Ishiba telah blak -blakan demi kesepakatan itu, bahkan telah mendesak Biden untuk menyetujuinya di dekat akhir masa kepresidenannya. ”

Dengan demikian, Boling mengatakan, “Ishiba akan berada dalam posisi yang baik untuk mengklaim kredit karena menghalangi jalan bagi kompromi, yang juga dapat membantu meredakan kekhawatiran oleh komunitas bisnis Jepang bahwa AS berbalik melawan FDI.”

Lainnya bingung. Jeffrey Park, Kepala Strategi Alpha di Bitwise Asset Management, berbicara untuk banyak orang ketika dia mencatat: “Nippon Steel mencoba membeli kami baja tahun lalu tetapi sekarang mendapati diri mereka berinvestasi miliaran ke AS, yang benar -benar diputar sebagai ‘sukses’ Bertemu jadi Trump menyegelnya dengan ciuman khasnya dengan tarif 25%? ”

Selamat datang di tahun neraka Ishiba mencoba memproyeksikan kepercayaan dan persahabatan dengan seorang pemimpin AS yang mencari di tempat lain. Juga, tim Ishiba menetap untuk bayangan transaksi yang diinginkan Nippon – dan tampak menyukainya – mengaturnya untuk digulung lagi dan lagi oleh Tim Trump.

Apa yang terjadi, misalnya, ketika Trump menuntut Tokyo terlibat dalam kesepakatan perdagangan bilateral lainnya? Tentunya, Trump tahu negosiasi awal dengan Abe adalah tak berguna.

“Dipuji oleh Presiden Donald Trump sebagai terobosan besar, kesepakatan perdagangan AS-Jepang yang diumumkan pada 25 September 2019, sebenarnya tidak lebih dari memulihkan manfaat yang dibuang Trump dengan ceroboh ketika dia menarik Amerika Serikat keluar dari trans-Pasifik Kemitraan (TPP), ”catat Jeffrey Schott, ekonom di Peterson Institute for International Economics.

Masalah ekspektasi ekonomi-rendah-rendah ini bukanlah hal baru untuk Jepang. Hingga hari ini, banyak ekonom berpendapat bahwa Premiership ABE 2012-2020, yang terpanjang dalam sejarah Jepang, adalah angin puyuh reformasi yang mengganggu yang mengakhiri deflasi dan mengatur bangsa untuk masa depan yang bersemangat. Pada kenyataannya, Jepang mengimpor sebagian besar inflasinya sebagai yen yang undervalued bertabrakan dengan peningkatan harga komoditas global.

Sejauh ini, keuntungan upah tidak mengikuti inflasi. Itu membuat para ekonom bertaruh bahwa tahun ini akan melihat kenaikan upah yang lebih besar. Dengan demikian, “kami mengharapkan negosiasi upah musim semi tahunan Jepang untuk menghasilkan kenaikan 5% solid lainnya tahun ini sementara inflasi tetap di atas target 2%, yang seharusnya menjaga BOJ di sisi hawkish,” kata ahli strategi Barclays Shinichiro Kadota.

Juga, Abe – dan tiga perdana menteri yang mengikuti – membuat sedikit kemajuan dalam mengurangi birokrasi, menginternasionalkan pasar tenaga kerja, menyalakan kembali inovasi, meningkatkan produktivitas atau memberdayakan perempuan. Bergerak untuk meningkatkan nilai pemegang saham telah berhasil, mendorong rata-rata saham Nikkei 225 ke tertinggi sepanjang masa pada tahun 2014. Tetapi upaya yang lebih luas untuk meningkatkan daya saing Jepang dan meningkatkan upah terus kurang dari underwhelm.

Jawabannya adalah Ishiba untuk menghidupkan kembali reformasi untuk meningkatkan permainan ekonomi Jepang. Para pemimpin seperti Trump hanya menghormati kekuatan. Daripada mencoba menenangkan Trump, atau maju dengan konsesi perdagangan yang tidak akan pernah memuaskannya, tim Ishiba akan bijaksana untuk membangun lebih banyak otot ekonomi di rumah untuk mengembalikan relevansi global Jepang.

Daripada mengikuti buku pedoman Abe, Ishiba, banyak pengamat mengatakan, mungkin lebih baik bersandar pada kepribadian “anti-ABE” yang telah lama ia kembangkan. Mungkin sedikit lebih banyak energi yang datang dari Perdana Menteri Kanada Justin Trudeau dan Presiden Meksiko Claudia Sheinbaum mungkin beres. Kedua pemimpin mendorong kembali ke Trump, daripada tunduk pada tuntutan konsesi perdagangannya.

“Ishiba akan berjalan di atas es tipis dan perlu merayu Trump, tetapi dia tidak memiliki kualitas tunduk yang melayani Abe dengan baik dan Trump mencium keputusasaan,” kata Jeff Kingston, kepala studi Asia di kampus Tokyo Universitas Temple.

Langkah pertama menuju mewujudkan Jepang membutuhkan taktik baru di era Trump 2.0 mengakui bahwa kunjungan kantor oval Ishiba mencapai tidak ada yang bermakna atau bertahan lama. Hanya mengisyaratkan bahwa Tokyo bisa menjadi tanda mudah dalam pembicaraan perdagangan yang akan datang.

Ikuti William Pesek di X di @williampesek