Pavlo gonchar | Gambar SOPA | Lightrocket | Gambar getty
Perusahaan: Teknologi Aspen (AZPN)
Bisnis: Aspen Technology menyediakan perangkat lunak industri yang berfokus pada membantu pelanggan dalam industri intensif aset di seluruh dunia. Perangkat lunaknya digunakan dalam rekayasa kinerja, pemodelan dan desain, manajemen rantai pasokan, pemeliharaan prediktif dan preskriptif, manajemen grid digital dan manajemen data industri. Perusahaan melayani berbagai industri intensif aset, termasuk eksplorasi dan produksi minyak dan gas; pemrosesan dan distribusi minyak dan gas; serta pemurnian dan pemasaran minyak dan gas.
Nilai Pasar Saham: $ 16.8b ($ 265.25 per saham)
Aspen Technology berbagi dalam setahun terakhir
Aktivis: Manajemen Investasi Elliott
Kepemilikan: ~ 9,0%
Biaya rata -rata: n/a
Komentar Aktivis: Elliott adalah investor aktivis yang sangat sukses dan cerdik. Tim perusahaan termasuk analis dari perusahaan ekuitas swasta terkemuka, insinyur, mitra operasi – mantan CEO dan COO Teknologi. Saat mengevaluasi investasi, perusahaan juga mempekerjakan konsultan khusus dan manajemen umum, analis biaya ahli dan spesialis industri. Elliott sering menonton perusahaan selama bertahun -tahun sebelum berinvestasi dan memiliki stabil yang luas dari kandidat dewan yang mengesankan. Perusahaan ini secara historis berfokus pada aktivisme strategis di sektor teknologi dan telah sangat berhasil dengan strategi itu. Namun, selama beberapa tahun terakhir, kelompok aktivisme telah tumbuh, dan Elliott telah melakukan lebih banyak aktivisme yang berorientasi pada tata kelola dan menciptakan nilai dari tingkat dewan pada luasnya perusahaan yang jauh lebih besar.
Apa yang terjadi
Pada 7 Februari, Elliott mengumumkan bahwa ia mengambil posisi $ 1,5 miliar dalam teknologi Aspen. Perusahaan menyatakan ketidaksepakatannya dengan keputusan Aspen untuk mendukung penawaran tender $ 265 per saham oleh Emerson Electric, mencatat bahwa mereka secara substansial meremehkan perusahaan.
Di belakang layar
Aspen Technology (AZPN) adalah penyedia global solusi perangkat lunak optimisasi proses yang dirancang untuk mengelola dan mengoptimalkan desain pabrik dan proses, kinerja operasional, dan perencanaan rantai pasokan. Pada 5 November 2024, Emerson Electric (EMR), yang saat ini memiliki sekitar 57,4% dari saham Aspen yang beredar, mengeluarkan tawaran tender untuk mengakuisisi semua saham beredar Aspen yang belum dimiliki oleh Emerson sebesar $ 265 per saham. Untuk mengevaluasi penawaran ini, dewan Aspen membentuk komite khusus dari tiga direktur independen dan tidak tertarik. Pada akhirnya, pada 27 Januari 2025, diumumkan bahwa komite memilih dengan suara bulat untuk merekomendasikan transaksi untuk disetujui. Pada 7 Februari, Elliott mengumumkan bahwa mereka menentang penawaran tender karena perusahaan tidak percaya secara adil menghargai perusahaan.
Emerson memperoleh posisi 55% di Aspen pada tahun 2022 dan hingga Mei 2024 memiliki perjanjian macet mencegahnya memperoleh saham tambahan (mencapai 57% melalui pembelian kembali saham oleh perusahaan). Sebagai orang dalam selama 2,5 tahun, Emerson mengenal Aspen dengan baik dan bisa membuat penawaran ini kapan saja sejak Mei. Sebagai pemegang saham yang mengendalikan, Emerson memiliki keunggulan informasi atas publik dan mengejar pembelian sekarang menunjukkan bahwa secara strategis mengatur waktu langkahnya. Khususnya, ini terjadi setelah kuartal yang baik di mana integrasi aset yang dikontribusikan Emerson dari investasi mayoritas 2022 mulai berlangsung, peningkatan margin tampaknya berada di cakrawala, terutama dengan penangguhan baru-baru ini dari bisnis Rusia dan tempat duduk yang lebih baik untuk Leniker (Emerson benar-benar mengumumkan tawarannya pada hari pemilihan) yang membawa Lening.
Ketika Emerson secara terbuka mengumumkan penawaran tendernya, saham Aspen diperdagangkan sekitar $ 240 per saham, menjadikan ini premi pengambilalihan 10% yang tidak mendekati akuntansi untuk sinergi yang signifikan yang bisa diperoleh Emerson dari transaksi ini. Meskipun ada sinergi operasional dan penjualan setidaknya $ 100 per saham, yang paling berharga bagi Emerson adalah akses ke perangkat lunak dan kode Aspen, yang hanya dapat diperoleh Emerson dengan mengakuisisi seluruh perusahaan. Ada preseden yang jelas untuk ini. Pada Januari 2023, Schneider Electric menutup akuisisi Aveva, membeli 40% perusahaan yang tersisa – yang kebetulan menjadi pemain sebaya Aspen yang lebih kecil. Ini menawarkan premi 41% untuk harga saham Aveva yang tidak terganggu sebelum bunga Schneider diungkapkan pada Agustus 2022. Ini lebih merupakan premi standar untuk jenis transaksi ini dan konsisten dengan $ 100 per saham dari sinergi yang akan dapatkan Emerson di sini. Ini menunjukkan harga wajar yang jauh lebih tinggi dari $ 265 per saham. Saat melihat semua sinergi dan keunggulan integrasi yang dimiliki Emerson dalam transaksi ini, harga takeout yang lebih masuk akal tampaknya berada di utara $ 350 per saham.
Sebagai pemegang saham mayoritas, Emerson memiliki banyak kendali dalam situasi ini. Tidak ada investor aktivis, kesepakatan ini kemungkinan dilakukan pada $ 265. Harganya tidak hanya tampak sangat rendah, tetapi prosesnya menunjukkan kesepakatan kekasih. Misalnya, “Komite Khusus Independen” Aspen yang menyetujui kesepakatan ini terdiri dari tiga sutradara, dua di antaranya adalah direktur yang ditunjuk Emerson di dewan. Jadi, Emerson secara efektif mengendalikan komite khusus yang ditugaskan untuk meninjau penawaran tender. Untungnya, di Delaware, di mana perusahaan didirikan, penawaran tender membutuhkan setidaknya 50% dari pemegang saham yang tidak tertarik untuk menyetujui transaksi. Ini berarti 21,4% dari pemegang saham yang tersisa (selain Emerson) perlu memilih kesepakatan untuk dilewati. Elliott memiliki 9%, dan jika setiap pemegang saham lainnya memberikan suara (kemungkinan mustahil), Elliott hanya akan membutuhkan 12,4% lagi untuk memblokir transaksi. Jika 5% pemegang saham tidak memilih, Elliott hanya akan membutuhkan tambahan 7,4% suara. Kayne Anderson adalah pemegang saham terbesar berikutnya dengan 6,5%, sehingga suaranya akan menjadi penting. Perlu dicatat bahwa tidak jelas apakah posisi Elliott berada dalam stok biasa atau bertukar (praktik umum untuk perusahaan) karena tindakannya di sini tidak akan mengharuskan perusahaan untuk mengajukan 13D. Namun, dalam situasi ini tidak terlalu relevan. Jika perusahaan diminta untuk mendapatkan suara 50% dari pemegang saham yang tidak tertarik, Elliott perlu memiliki posisinya di saham biasa untuk memilih. Namun, karena dalam hal ini persyaratannya adalah tender 50% dari saham yang tidak tertarik, bahkan jika Elliott memiliki pertukaran (dan dengan asumsi rekanan tidak mengambil risiko ekuitas), saham yang mendasari swap tidak akan ditenderkan.
Satu catatan terakhir – ini bukan hanya situasi “bumpitrage” untuk Elliott. Sementara perusahaan akan menjual ke Emerson dengan harga yang wajar, ia memiliki saham karena menyukai Aspen dan berpikir itu adalah investasi yang baik sebagai perusahaan mandiri yang dimiliki 57% oleh Emerson. Jika Emerson tidak meningkatkan tawarannya, itu tidak berarti Elliott akan tender dengan harga $ 265 atau harga lain yang dianggapnya tidak cukup. Perusahaan itu kemungkinan akan dengan senang hati memiliki stok dan mendapat manfaat dari penarik operasional dan makro yang sama dengan yang dilihat Emerson. Selain itu, perusahaan hanya memiliki panggilan pendapatan yang kuat, tetapi saham tidak naik melewati $ 265 pada berita karena harga penawaran menetapkan sedikit plafon buatan. Jadi, ini adalah situasi di mana jika Emerson meningkatkan tawarannya, stok akan naik. Jika tawaran itu hilang, plafon buatan juga, dan harga saham juga bisa naik dalam situasi itu.
Ken Squire adalah pendiri dan presiden Monitor 13D, Layanan Penelitian Institusional tentang Aktivisme Pemegang Saham, dan Pendiri dan Manajer Portofolio Dana Aktivis 13D, reksa dana yang berinvestasi dalam portofolio investasi 13D aktivis.
ADVERTISEMENT:
Hello, para pengemar slots pernahkah mendengar semboyan “slot demo”? jika tidak, siap-siap jatuh cinta dengan program ini. slot demo merupakan mesin slots yang selalu kasih kemenangan. Ya, slot-slot ini bisa disebut adalah jagoannya buat bawa pulang cuan. but, gimana sih
tekniknya jumpain slot gacor yang benar? Santuy Bro and Sis, kita beri santai aja di tempat ini
Games terpopuler saat ini satu-satunya di Indonesia yaitu akan menyediakan return on Investment tertinggi
Daftar dengan di :
Informasi mengenai KING SLOT, Segera Daftar Bersama king selot terbaik dan terpercaya no satu di Indonesia. Boleh mendaftar melalui sini king slot serta memberikan hasil kembali yang paling tinggi saat sekarang ini hanyalah KING SLOT atau Raja slot paling gacor, gilak dan gaco saat sekarang di Indonesia melalui program return tinggi di kingselot serta pg king slot
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
situs slot terbaru
situs slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
slot terbaru
slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
matahari88slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama matahari88slot.com
mama88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mama88.asia
loker88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama loker88.biz
line88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama line88.social
lelang88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lelang88.asia
legend88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama legend88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.net
kota88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kota88.asia
kawat88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kawat88.net
kakaotalk permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kakaotalk.pro
kaca88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kaca88.asia
jualbeli88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jualbeli88.com
indonesiafc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indonesiafc88.com
indofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indofood88.com
guru88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama guru88.asia
grabpay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grabpay88.org
grab88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grab88.info
gopay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gopay88.info
gold88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gold88.asia
gofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gofood88.com
gelas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gelas88.info
eth88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama eth88.org
emas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama emas88.biz
blockchain88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama blockchain88.net
baik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik888.net
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.info
anorganik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama anorganik88.com
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen96.net
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.info
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.asia
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.info
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.asia
samsung88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama samsung88.asia
raksasa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama raksasa88.info
iphone88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama iphone88.asia
gm88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gm88.news
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.biz
topdewa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama topdewa88.com
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.org
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.net
sensor88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sensor88.asia
mpo2288 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mpo2288.net
lembaga88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lembaga88.net
inti88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama inti88.biz
dokumen88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama dokumen88.com
baik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik88.asia
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.asia
tiktok888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tiktok888.info
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.net
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.com
pstmi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pstmi88.com
lionsclubs88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lionsclubs88.com
kompas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kompas88.asia
jeruk333 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jeruk333.com
james88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama james88.net
fb888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fb888.site
detik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama detik888.asia
david88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama david88.net
danautoba88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama danautoba88.com
tebar88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tebar88.asia
slotbom777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotbom777.asia
padi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi88.com
padi77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi77.asia
muara88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara88.asia
muara77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara77.asia
maxwin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama maxwin777.asia
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.org
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.net
sumo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo88.net
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.org
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.net
sjo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo88.asia
sjo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo77.asia
kudetabet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudetabet88.asia
kudeta99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta99.asia
kudeta988 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta988.com
kudeta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta88.asia
fufufafa permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fufufafa.org
bahagia88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia88.org
bahagia77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia77.club
angin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama angin777.inf
sunda88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sunda88.org
slotcc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotcc88.com
poskobet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama poskobet88.com
nuri88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama nuri88.asia
janjiwin88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama janjiwin88.com
top99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top99.asia
top888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top888.info
terbaik99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik99.com
terbaik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik88.asia
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.org
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.com
plastik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama plastik88.com
partai88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama partai88.asia
panas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panas88.info
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.net
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.com
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.net
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.com
