‘Hari Pembebasan’ Trump menempatkan Asia di garis api

Sebagai pasar saham Donald Trump Panics dari New York ke Singapura dengan melebar ancaman tarif baru, para pejabat di Washington mungkin ingin mempelajari apa yang baru saja terjadi di Seoul.

Selama akhir pekan, Korea Selatan, Cina dan Jepang bertemu untuk dialog ekonomi tingkat tinggi pertama mereka dalam lima tahun. Tema: Menambah perdagangan regional saat Gedung Putih Trump menggantikan rezim tarifnya.

Menteri perdagangan negara-negara berjanji untuk “bekerja sama erat untuk proses yang komprehensif dan tingkat tinggi” untuk menciptakan perjanjian perdagangan bebas tiga arah yang berpusat pada “perdagangan regional dan global.”

Dengan kata lain, Trump yang melemparkan granat baru di sistem perdagangan global – dan kekacauan yang dihasilkan di pasar – memiliki pejabat di Seoul dan Tokyo yang sangat ketakutan sehingga mereka berbicara. Benar-benar berbicara, terlepas dari permusuhan historis.

Orang -orang di Tokyo, sementara itu, beralih ke Beijing ketika mereka menyadari AS, yang pernah menjadi pasangan Jepang yang paling dapat diandalkan, bukan lagi sekutu yang dipikirkannya. Seoul juga, yang telah memiliki hubungan naik-turun dengan China selama era Xi Jinping.

Upaya trilateral ini kemungkinan tidak akan terjadi jika Trump terjebak dengan Rencana A: Kesepakatan perdagangan “tawar -menawar besar” dengan Cina yang menciptakan kelompok ginormous yang terdiri dari dua pasar dan memberi Trump warisan ekonomi yang sangat dia butuhkan.

Penjelasan saham global menjelang pengumuman tarif timbal balik “Hari Pembebasan” Trump pada 2 April mendapat perhatian dari jenis yang tidak akan disukai oleh Presidensi Trump 1.0. Sesuatu yang benar -benar dipedulikan Trump adalah pasar saham.

Sejauh ini, Trump 2.0 telah menampilkan ambang rasa sakit yang lebih besar sehubungan dengan penurunan ekuitas. Oleh karena itu komentar terbarunya tentang ada “periode transisi” untuk rezim tarifnya untuk membuat ekonomi Amerika hebat lagi.

Seperti yang dikatakan Trump bulan lalu: “Akan ada sedikit gangguan, tapi kami setuju dengan itu.” Menteri Keuangan Scott Bessent berpendapat bahwa ekonomi terbesar di dunia membutuhkan “detoksifikasi” untuk menyapih ketergantungan pada pengeluaran publik.

Bulan lalu, Bessent mengatakan pungutan timbal balik Washington akan menargetkan “15 kotor” yang mempertahankan hambatan perdagangan yang substansial dan kronis dengan AS. Meskipun Bessent tidak menentukan 15 yang mana, cukup untuk mengatakan China ada di antara mereka.

Data Departemen Perdagangan menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2024, AS memiliki defisit barang tertinggi dengan Cina, Uni Eropa, Meksiko, Vietnam, Irlandia, Jerman, Taiwan, Jepang, Korea, Kanada, India, Thailand, Italia, Swiss, Malaysia, Indonesia, Prancis, Austria dan Swedia.

Tetapi dampak untuk pasar Asia secara lebih luas akan menjadi bantuan yang lebih tajam pada “Hari Pembebasan” Trump. Mengingat sinyal campuran dari Trump, dan seberapa sering dia berubah pikiran tentang siapa yang ada di zona kerusakan jaminan dan mengapa, Asia tidak dapat memastikan apakah Trump akan bangun pada 3 April dan mengatakan “tidak peduli” atau sebaliknya menambahkan lebih banyak tarif.

Itu tidak tahu bahwa Asia di tepi tebing. Ini meluas ke strategi apa yang mungkin dipekerjakan tim Trump minggu ini, sebagai lawan dari berikutnya atau satu setelahnya.

Tarif mixed-sinyal Trump di Cina adalah contohnya. Team Trump tampaknya berpikir hanya ancaman pajak atas barang -barang Tiongkok, yang disebut -sebut setinggi 60% pada jejak kampanye 2024, akan mengejutkan partai Komunis Xi untuk tunduk.

Dan Beijing itu akan menyusun daftar konsesi preemptive yang luas untuk membuat “tarif pria” Trump bahagia. Sebaliknya, tim Xi menjelaskan bahwa mereka berharap untuk melihat daftar konsesi Trump. Setelah memanggil Bluff Trump, Gedung Putih dengan cepat berputar ke tarif – sekarang sebesar 20%.

Namun Team Xi berdiri teguh. Tidak ada konsesi yang jelas, tidak ada upaya untuk memuji Trump atau memberi sinyal yang mungkin disukai China. Kurangnya kesetiaan ini menempatkan China dalam bahaya ketika mesin balas dendam Trump berubah.

Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah China menanggung beban ego yang memar Trump. Daripada membungkuk ke provokasi Trump, para pemimpin dari Kanada ke Meksiko ke Denmark telah mendorong kembali. Greenland bertepuk tangan di desain Trump World di pulau itu. Pejabat di Panama memutar mata mereka.

Masukkan Vladimir Putin untuk kudeta. Beberapa minggu yang lalu, Trump yakin dia telah mencetak gencatan senjata Rusia-Ukraina yang menghindari Joe Biden. Sekarang, Putin membuktikan bahwa Wags geopolitik yang memperingatkan bahwa dia bermain Trump. Belum lagi merampas Hadiah Trump dari Nobel Perdamaian yang ia inginkan.

Trump sekarang “kesal” bahwa Putin sangat berharap gencatan senjata dan mengancam tarif 50% pada negara -negara yang membeli minyak Rusia. Tapi sebagian besar, Trump jengkel Putin mengungkap schtick art-of-the-deal untuk menjadi lebih mitos daripada kenyataan.

Karena begitu banyak pemimpin dunia menepis Trump, mungkinkah bullseye di Cina menjadi lebih besar di minggu -minggu mendatang? Impuls itu bisa menjadi lebih sulit untuk menunjukkan kepada China siapa bosnya.

Itu akan menempatkan Asia yang besar dalam bahaya. Sejak 1980 -an, Trump, yang saat itu seorang mogul real estat di New York, menyalahkan wilayah tersebut karena mencuri pekerjaan dan kemakmuran AS dalam istilah yang paling menyeramkan. Saat itu, Jepang berada di pusat kemarahan Trumpian.

Pada saat itu, Trump, pengusaha itu adalah seorang reguler di acara bincang -bincang siang hari mengeluh tentang bagaimana Jepang “secara sistematis menyedot darah keluar dari Amerika – menyedot darah! Mereka telah lolos dengan pembunuhan. Mereka akhirnya memenangkan perang.”

Hari ini, Cina mendiami peran bogeyman. Namun, lebih rumit mengingat kasih sayang Trump yang sering diartikulasikan untuk XI. Pada tanggal 23 Januari, misalnya, Trump berkata, “Saya sangat menyukai Presiden XI. Saya selalu menyukainya.” Trump menambahkan bahwa dia “selalu memiliki hubungan yang hebat” dengan pemimpin terkuat China sejak Mao Zedong.

Namun Trump dan Xi tampaknya berada di jalur tabrakan karena yang pertama menyadari yang terakhir bukan mitra junior yang ia bayangkan. Hal ini menimbulkan peluang Trump mungkin menggantikan tur balas dendam yang telah ditakuti Asia sepanjang tahun, termasuk pungutan 60% atau lebih pada barang buatan China.

Wall Street juga. Seiring dengan meningkatnya tarif, investor berusaha untuk memperhitungkan dampak global dari pemotongan pengeluaran Trump dan risiko resesi AS. Pada saat yang sama, ada kekhawatiran tentang gelembung dalam stok intelijen buatan, terlihat dalam penurunan besar baru-baru ini dalam tolok ukur NASDAQ 100 yang berat.

Salah satu kekhawatiran adalah bahwa ratusan miliar dolar yang mengalir ke infrastruktur pusat data melampaui kebutuhan akan fasilitas tersebut. Itu menarik karpet dari bawah saham di chipmaker Nvidia Corp dan perusahaan dari Broadcom Inc ke Microsoft Corp ke Amazon.com ke Alphabet Inc ke platform meta.

Tetapi kejatuhan yang sebenarnya bisa berada di prospek ekonomi Asia senilai $ 41 triliun, dan bagaimana ia bergema kembali ke Amerika. Tarif Trump mengancam untuk memberikan pukulan generasional terhadap perkembangan kawasan itu.

“Ekonomi Asia-Pasifik menguatkan detail tarif AS yang luas,” kata Helen Besier, seorang ekonom di analitik Moody. “Administrasi Trump telah menyelidiki hubungan perdagangan negara itu dan tampak bertekad pada tarif hiking untuk menetralkan tugas, kebijakan, atau praktik apa pun yang diyakini menciptakan lapangan bermain yang tidak merata. Di luar dampak langsung pada negara -negara yang ditargetkan, korban akan berlipat ganda. Sebagian besar perdagangan di kawasan ini adalah tentang komponen yang bersama -sama sebagai produk jadi yang ditujukan untuk AS.

Meskipun Cina berdiri di tanah versus Trump, 2025 terbukti menjadi tahun yang semakin menantang.

Minggu ini membawa berita tentang sedikit peningkatan dalam aktivitas manufaktur, sebagaimana dibuktikan oleh indeks manajer pembelian resmi China. PMI manufaktur mempercepat 50,5 pada bulan Maret, kinerja terbaiknya dalam 12 bulan.

Meski begitu, catat Carlos Casanova, Ekonom Senior Asia di Union Bancaire Prive, “Langkah -langkah dukungan tetap penting untuk mempertahankan pemulihan pada paruh pertama tahun 2025.”

Ini mungkin termasuk Bank People’s China memudahkan kebijakan moneter lagi. Itu khususnya mungkin karena tekanan deflasi terus membayangi pejabat di Beijing.

Julian Evans-Pritchard, Kepala Ekonomi China di Capital Economics, mengatakan data PMI menyarankan “pengeluaran infrastruktur meningkat lagi dan bahwa ekspor sejauh ini tetap tangguh dalam menghadapi tarif AS.” Namun, ia menambahkan, ekonomi China kemungkinan besar semakin lambat dalam tiga bulan pertama tahun 2025 daripada tiga terakhir tahun 2024.

Xi dan Perdana Menteri Li Qiang telah berjanji untuk meningkatkan gerakan kebijakan fiskal untuk mencapai target pertumbuhan tahun ini “sekitar 5%.” Sejauh ini, prioritasnya adalah program trade-in raksasa untuk barang-barang konsumen untuk meningkatkan pengeluaran rumah tangga dan peningkatan penerbitan utang untuk mendukung sektor perumahan yang terkepung.

Untuk tahun 2025, Beijing meningkatkan defisit anggarannya menjadi sekitar 4% dari produk domestik bruto (PDB), naik dari 3% tahun lalu. Ini adalah peningkatan yang jarang karena Tim XI bekerja untuk melawan tarif Trump.

“Anggaran memang memungkinkan dukungan fiskal ditingkatkan lebih jauh selama beberapa bulan mendatang,” kata Evans-Pritchard, meskipun tarif AS “akan mulai membebani ekspor sebelum lama.”

Tarif AS yang lebih tinggi pada ekspor Cina juga diperkirakan akan mencapai produsen domestik dalam beberapa bulan mendatang.

“Sektor manufaktur menghadapi risiko penurunan pada kuartal kedua karena permintaan eksternal melemah, didorong oleh tarif dan perlambatan ekonomi di AS,” kata ekonom Zhiwei Zhang, presiden Pinpoint Asset Management. “Pertanyaan besarnya adalah seberapa banyak pertumbuhan ekspor akan menurun, dan seberapa cepat pengeluaran fiskal akan mengambil untuk mengimbangi ekspor yang lebih lemah.”

Melawan risiko penurunan ini sangat penting bagi XI yang membuat janji yang baik untuk menciptakan lebih dari 12 juta pekerjaan kota baru pada tahun 2025. Perang dagang Trump, menghasilkan headwinds yang belum pernah terjadi sebelumnya di mana -mana, termasuk bursa saham terbesar Globe.

Kejatuhan itu bisa melihat konsumen dan investor Asia menarik kembali cara -cara yang juga keren pertumbuhan kita. Dan tiga dari empat ekonomi terbesar di Asia yang menyerang kesepakatan perdagangan tawar -menawar besar dengan Trump Nation yang tidak terlihat.

Ikuti William Pesek di X di @williampesek