Kehancuran inflasi akan datang

Tahun-tahun mendatang akan menjadi tahun yang penuh tantangan karena lebih banyak alasan daripada yang muncul dalam obrolan pers, acara bincang-bincang, dan podcast, serta lebih sulit daripada yang dibayangkan oleh para pengobrol dan “pakar”.

Keuangan global berada pada titik balik yang penting. Dunia telah hidup dengan mengandalkan modal (energi, air, tanah) dan kredit selama berpuluh-puluh tahun, namun hal ini kini telah terhenti.

Para ekonom dengan senang hati menyebutnya “Moderasi Hebat” dan mengucapkan selamat kepada diri mereka sendiri. Sangat terampil dalam disiplinnya, mereka tidak memahami sejarah dan wawasan lain yang penting untuk memahami situasi saat ini.

Dengan pemahaman mereka yang sempit, para ekonom Amerika hanya meminta para pemimpin mereka untuk memaksimalkan jumlah kartu kredit nasional, yang mungkin terjadi setelah Presiden Nixon pada tahun 1971 memutus hubungan dolar dengan emas, sehingga hal ini merupakan satu-satunya pengekangan yang membuat para politisi dan masyarakat Amerika tetap bertanggung jawab.

Amerika Serikat telah berubah dari negara kreditor terbesar di dunia menjadi negara debitur terbesar dalam dua generasi, sebuah perubahan yang belum pernah terjadi sebelumnya yang dimungkinkan oleh perubahan mentalitas masyarakat mengenai “hidup dengan kredit.” Sebelum akhir tahun 1950-an, jika seseorang ingin membeli sesuatu, ia menabung untuk membeli sesuatu; tidak ada kredit, yang ada hanya “rencana pinjaman”.

Hidup dengan modal … selesai!

Inovasi Bank of America mengenai kartu kredit universal pada tahun 1958 menormalisasi “hidup dengan kredit” secara pribadi, dan revolusi mental ini membalikkan norma sebelumnya di Amerika Serikat bahwa negara sendirilah yang harus menyeimbangkan anggarannya. Hal ini telah mempengaruhi mentalitas dan kebijakan pendanaan negara-negara lain.

Singkatnya, dunia telah kehabisan modal/kredit yang dibangun selama dua abad (di Amerika) dan energi/air/lahan yang dibangun di mana-mana selama ribuan tahun (bahan bakar fosil, akuifer dalam, hutan lebat).

Tidak ada gunanya jika (seperti di AS) wacana publik didominasi oleh orang-orang yang tidak disiplin, mencemooh ilmu pengetahuan dan acuh tak acuh terhadap pendidikan, hanya berfokus pada kehidupan yang memuaskan indera tanpa akhir.

Standar hidup di seluruh dunia akan menurun karena semua orang terpaksa hidup dari apa yang dapat mereka hasilkan (atau mencuri – bayangkan Rusia menginvasi Ukraina), yang oleh sebagian orang disebut sebagai “penghematan”.

Perjuangan politik yang sengit yang kini terjadi dan akan semakin memburuk di mana-mana adalah mengenai siapa yang paling menderita.

Inflasi adalah salah satu dari beberapa kebijakan yang digunakan oleh orang-orang berpengaruh untuk mengalihkan daya beli dari masyarakat miskin dan tidak berdaya ke kelompok yang memiliki pengaruh politik lebih tinggi, termasuk mereka sendiri.

Seperti yang dinyatakan oleh Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell pada Simposium Ekonomi Federal Reserve Jackson Hole tahun 2022: “Beban inflasi yang tinggi akan menjadi beban terberat bagi mereka yang paling tidak mampu menanggungnya.” Dia tidak menyebutkan niatnya agar hal ini terjadi.

Pada saat ujian akhir, semua orang yang memperhatikan Ilmu Ekonomi 101 memahami mengapa inflasi terjadi. Mereka yang memilih karier lain lupa detailnya. Mereka yang menjadi ekonom profesional tidak lupa namun sangat termotivasi untuk tidak mengungkapkan kebenaran yang tidak menyenangkan.

Oleh karena itu, muncullah keresahan, histeris, ketidaktahuan yang merajalela dalam berita utama dan analisis “pakar” yang berbicara di kepala.

Kebenaran inflasi

* Semua orang tahu bahwa inflasi cepat atau lambat, besar atau kecil, pasti diakibatkan oleh meningkatnya ketidakseimbangan antara klaim keuangan dan penyerahan barang dan jasa yang sebenarnya.

* Klaim yang tidak memiliki substansi ekonomi akan diseimbangkan dengan penghentian nominal (inflasi) atau riil (default). Perlahan atau tiba-tiba, atau satu demi satu.

* Sangat banyak orang kecil, dan beberapa orang besar, pasti hancur hampir dimana-mana. Mereka tidak akan bahagia.

* Tidak ada seorang pun yang rela melakukan kehancuran dan pengaturan politik hampir di semua tempat melarang penyeimbangan kembali klaim dan hasil yang terorganisir. Jadi mereka yang ingin tetap menjabat harus, untuk menenangkan para korban ketika kehancuran semakin dekat, harus mengatur pertunjukan “mengerikan, siapa sangka” yang kita lihat sekarang.

* Manusia mempunyai kehendak bebas sehingga terdapat “derajat kebebasan” teknis yang tidak terbatas. Tidak ada yang tahu bagaimana atau seberapa cepat kehancuran akan terjadi. Proyeksi bank sentral yang selalu salah (terutama proyeksi Bank Sentral AS) hanya menjadi bahan lelucon.

(Bank for International Settlements hampir sendirian dalam menjaga kredibilitas analisisnya.) Semua prakiraan tidak ada gunanya karena strukturnya sangat kritis dan tidak stabil sehingga setiap kepingan salju dapat menyebabkan longsoran salju.

Program inflasi “berhasil” dengan secara sengaja menekan kelompok yang berada di lapisan bawah (yang jelas tidak berdaya untuk melawan) untuk meningkatkan daya beli.

Niat ini secara tautologis benar jika seseorang menerima bahwa memberlakukan undang-undang untuk mengalihkan beban inflasi kepada pihak lain memerlukan kekuatan politik – hal ini terbukti dengan sendirinya berdasarkan pengalaman dan akal sehat.

Namun demikian, sebagian besar ekonom menolak tujuan untuk membinasakan masyarakat miskin, dengan menyatakan bahwa “hal tersebut terlalu sinis” atau menyangkal bahwa ada orang yang “secara serius mencoba menggunakan inflasi dengan cara yang terorganisir untuk mengambil pendapatan” (kutipan langsung dari teman sekelas penulis di Harvard – seorang ekonom profesional) .

Mereka melanggar aturan moral yang tak terbantahkan bahwa menghendaki tujuan berarti menghendaki cara.

Menolak para ekonom, komentator buta

Untuk memahami mengapa para ekonom yang menolak keras dan sebagian besar komentator keuangan tidak dapat bertindak atau bahkan sering kali menyadari hal yang sudah jelas, kita harus menggunakan ilmu tentang perilaku manusia.

Pertama, tingkat kesadaran: beberapa orang mengetahui kebenaran ini tetapi mengatakan pada diri mereka sendiri (dengan benar), “Keterlibatan dalam program penciptaan uang secara bebas untuk menekan orang miskin dan mengangkat orang kaya adalah kebutuhan yang disesalkan untuk mempertahankan pekerjaan saya” atau “Jika saya jangan terus-terusan memindahkan produk majikanku nanti aku dipecat.”

Ini adalah perilaku umum di semua tingkat pemerintahan, media, dan perdagangan hingga tingkat tertinggi.

Kedua, pencerahan Sigmund Freud mengajarkan kita bahwa sebagian besar perilaku manusia dihasilkan dari gerakan mental yang tersembunyi. Mereka yang menyangkal atau menghindari kebenaran yang sebenarnya paling sering melakukan penyangkalan, devaluasi dan rasionalisasi, di antara beragam mekanisme pertahanan primer dan sekunder yang kita gunakan sebagai manusia untuk menghindari ketidaknyamanan mental; lihat referensi standar dalam diagnosis psikiatri.

Namun mereka yang berkuasa masih harus mengorbankan sejumlah pemilik aset keuangan meskipun mereka adalah konstituen paling berharga dari kekuasaan. Setiap pemain memahami kekurangan sekoci, jadi begitulah selamatkan siapa pun yang bisa.

Meningkatnya inflasi bukanlah suatu kejutan dan bukan hal yang tidak diinginkan. Ini adalah solusi yang dipahami dengan baik, disengaja dan terencana terhadap kelebihan klaim keuangan yang tidak memiliki substansi ekonomi yang diciptakan untuk mempertahankan kekuasaan mereka. Kekecewaan di depan umum hanya bersifat performatif.

Pada bulan November 2021, ketua yayasan pendidikan yang komite eksekutifnya penulis duduki bertanya pada pertemuan keuangan dengan penasihat bank Swiss dari yayasan tersebut, “Apakah Jerome Powell mengatakan yang sebenarnya (tentang inflasi)?”

Dia menjawab, “Saya baru saja membicarakan hal ini dengan seorang teman lama, yang baru saja pensiun sebagai anggota dewan lama di Federal Reserve Bank _______. Dia berkata ‘Tidak. Jika dia mengatakan yang sebenarnya, akan terjadi kepanikan. Dia akan segera dipecat.’” Dan sekarang kita melihatnya.

Nilai-nilai finansial utama, yang saat ini standar deviasinya sudah diturunkan di sebagian besar negara, harus kembali sesuai dengan kemampuan mereka. Ketika hal ini terjadi, kekayaan besar yang hanya berdasarkan janji-janji yang tidak memiliki substansi ekonomi produktif akan musnah. Kehidupan seperti yang kita kenal selama beberapa dekade akan berakhir. Beberapa “uang pintar” mengetahui hal ini.

Bayangkan perubahan portofolio Warren Buffett baru-baru ini, perubahan bertahap Bank Rakyat Tiongkok dari Treasury AS ke emas batangan, dan laporan JP Morgan pada bulan Januari 2021 yang berjudul “Asumsi Pasar Modal Jangka Panjang”, yang memperingatkan akan adanya dekade mendatang yang “mengejutkan. . . pengembalian riil negatif” untuk saham dan obligasi.

Korelasi positif yang muncul sekarang mengubah doktrin dasar investasi selama beberapa generasi. “Keharusan” JP Morgan (kata persisnya, diuraikan dalam 130 halaman, bukan dalam satu kalimat pendek): sebisa mungkin, tinggalkan aset keuangan selagi bisa.

Sejak tahun 1971, para pemikir yang serius telah merencanakan hal-hal yang tidak dapat dihindari, baik secara lambat maupun secara kacau. Hak Penarikan Khusus dapat memitigasi atau menunda bencana besar yang timbul dari ancaman skenario kehancuran lambat terhadap bank-bank internasional yang kini menimpa negara-negara yang berhutang banyak.

Untuk skenario yang cepat dan kacau ini, para perencana Amerika pada tahun 1977 mengumumkan Undang-undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (International Emergency Economic Powers Act), yang memperbolehkan Amerika Serikat untuk menyita aset-aset orang, organisasi, atau negara asing, sehingga mengabaikan kewajiban keuangan internasional Amerika dan memaksakan beban bencana alam ke dalam negeri. orang asing.

Dengan menggunakan mekanisme pra-IEEPA, Amerika Serikat telah dua kali melakukan hal ini, pada tahun 1934 dan 1971, dan pengaturan ulang ini (perhatikan periodisitasnya) sebenarnya sudah terlambat. Mengalihkan penderitaan kepada pihak asing adalah solusi yang lazim dilakukan Amerika; dalam deklarasi singkat mantan Menteri Keuangan John Coney tentang strategi Amerika yang tahan lama ini: “Ini adalah mata uang kami, tetapi ini adalah masalah Anda.”

Bertahan di sisi lain

Amerika telah dengan hati-hati merencanakan hal-hal besar untuk banyak korban. Siapa pun yang berkuasa di hampir semua negara pasti merencanakan hal yang sama. Kami hanya belum tahu nama korbannya.

Sekarang saatnya semua orang bertanya apakah dia telah bertindak untuk menyelamatkan dirinya sendiri, keluarganya, bisnisnya, institusinya. Kalau tidak, dia masih masuk daftar korban.

Untuk mencapai sisi lain dari apa yang akan terjadi dalam jangka pendek dan menengah (5-10 tahun dari sekarang, ketika akan ada peluang investasi yang besar), sumber daya ingin digunakan dalam memproduksi properti riil, aset produktif seperti perusahaan yang menambah nilai pada properti. ekonomi (tentu saja bukan Facebook atau kripto), logam mulia, dan mungkin beberapa komoditas (tetapi hal ini memerlukan pengetahuan tingkat tinggi karena permintaan bahan mentah akan turun ketika kehancuran terjadi).

Sebagian besar perbincangan “investasi” berfokus pada epifenomena seperti harga dan tren saham, yang merupakan beberapa langkah yang dihilangkan dari proses nilai tambah yang nyata (jika ada hubungannya – seringkali tidak ada). Analisis yang mengisi artikel surat kabar dan “nasihat investasi” dari para ahli biasanya mengacu pada “nilai aset” seolah-olah mewakili kekayaan nyata.

“Nilai” tersebut hanya akan diketahui di masa depan, karena pendapatan riil ditransfer dari proses produksi yang memberikan nilai tambah kepada pemiliknya. Yang kita “ketahui” saat ini hanyalah harga, yang saat ini namun secara longgar terkait dengan proses produktif yang memberikan nilai tambah.

Mereka yang mendengarkan pemikiran kacau seperti itu akan menghadapi akibat yang sangat buruk. Runtuhnya Bank Silicon Valley pada bulan Maret 2023 membunyikan terompet surgawi.

Setelah menulis studi klasik tentang peperangan, Jeffrey Race meneliti dan mengajar ilmu ekonomi, ilmu politik, dan transfer teknologi di Asia selama 50 tahun. Dia sekarang mengepalai sebuah perusahaan desain elektronik di Boston.