Yang Kami Tonton di tahun 2025

Andrew di sini. Selamat Tahun Baru dan selamat hari Sabtu. Pagi ini, kita akan melihat apa yang mungkin — atau mungkin tidak — terjadi pada tahun 2025. Ini bukanlah upaya untuk memperjelas masa depan, melainkan ikhtisar topik besar yang saya dan tim DealBook bahas. layar radar kita di tahun baru.

Dalam daftar ini: Perubahan dalam pembuatan kesepakatan di era baru Trump, masa depan (atau akhir) upaya DEI, semakin besarnya momentum kembalinya pekerja ke kantor, berkembangnya hubungan antara Tiongkok dan Amerika Serikat, investasi baru dalam kecerdasan buatan, dan ya, peran Elon Musk dalam semua hal di atas. Beri tahu kami pendapat Anda. Dan kami akan meninjau kembali daftar ini pada akhir tahun.

Penawaran akan mengalir. Para pembuat kesepakatan secara umum memperkirakan akan terjadi banjir kesepakatan di bawah kepemimpinan Presiden terpilih Donald Trump setelah empat tahun aktivitas yang terpendam di bawah kepemimpinan Presiden Biden, yang penegak antimonopolinya menentang sejumlah merger yang mencapai rekor tertinggi. Pertanyaan yang lebih menarik: Perusahaan macam apa yang akan melakukan kesepakatan tersebut? Lebih banyak M.&A. di sektor energi tampaknya mungkin terjadi, mengingat dukungan Trump terhadap industri ini. Kesepakatan perbankan juga bisa meningkat: Setelah krisis perbankan regional, Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan negara bisa mendapatkan keuntungan dari lebih banyak merger. Kesepakatan juga mungkin muncul untuk mengatasi masalah keamanan siber, dampak obat-obatan GLP-1, dan persaingan AI yang ketat.

Perusahaan media akan melakukan perombakan. Para eksekutif media dan penasihat mereka telah mengatakan selama bertahun-tahun bahwa industri ini memerlukan perombakan drastis untuk mengatasi kenyataan baru: melimpahnya pilihan streaming dan menurunnya industri kabel lama. Kesepakatan yang secara efektif dianggap tidak dapat dilakukan di bawah penegakan antimonopoli Biden yang agresif pada akhirnya dapat diberi lampu hijau di bawah pemerintahan Trump.

Semua orang menantikan apa yang dilakukan beberapa pemain kunci selanjutnya: Akankah langkah Comcast untuk memisahkan bisnis kabelnya menginspirasi perusahaan lain, seperti Warner Bros. Discovery, untuk melakukan hal yang sama? Akankah Paramount menggunakan kekayaan Larry Ellison untuk mengakuisisi bisnis streaming? Akankah Rupert Murdoch menanggapi usahanya yang gagal untuk mengubah kepercayaan keluarganya dengan menjual Fox, menjadikannya lebih besar, atau mencoba membeli beberapa anak-anaknya? Akankah Trump mengizinkan perusahaan media besar (atau miliknya sendiri) membeli TikTok?

Perusahaan Teknologi Besar mungkin tidak akan bisa berhenti sejenak. Meskipun perusahaan-perusahaan Amerika telah mengantisipasi masa kepemimpinan Trump yang lebih panjang, perusahaan-perusahaan raksasa di Silicon Valley mungkin masih menghadapi banyak pengawasan. Beberapa orang yang dipilih Trump untuk memimpin regulator utama – Andrew Ferguson di Komisi Perdagangan Federal, Gail Slater di divisi antimonopoli Departemen Kehakiman, dan Brendan Carr dari Komisi Komunikasi Federal – diperkirakan akan terus memperhatikan Big Tech.

Berbeda dengan Lina Khan, ketua FTC yang akan mengakhiri masa jabatannya, yang tuntutan hukumnya terhadap kekuatan pasar raksasa teknologi berasal dari perspektif progresif, banyak calon Trump yang menuduh perusahaan seperti Google dan Meta membungkam suara-suara konservatif.

Apa yang akan dilakukan Elon Musk dengan kekuatannya? Miliarder teknologi ini telah menjadi salah satu tokoh yang paling berpengaruh dan hadir di telinga Trump sejak pemilu, dan jabatannya sebagai salah satu kepala Departemen Efisiensi Pemerintahan berpotensi memberinya pengaruh besar – yang menurut beberapa kritikus terlalu berlebihan – terhadap lembaga-lembaga pemerintah yang takut terhadap kebijakan Trump. pemotongan anggaran.

Namun sejauh mana agenda Musk masih belum jelas. Dia telah melawan sekutu lama Trump dalam membela program visa pekerja terampil yang dikenal sebagai H-1B, sebuah perjuangan yang tampaknya telah dia menangkan untuk saat ini. Dia juga kemungkinan akan mendorong deregulasi lebih lanjut dan lebih banyak keterbukaan terkait AI dan kripto. Ada satu hal yang belum diketahui: bagaimana Musk, yang banyak menjual Tesla di Tiongkok, akan mempertimbangkan kebijakan Beijing.

Para eksekutif ingin karyawan kembali ke kantor – dan keluar dari dunia politik. Mulai bulan ini, banyak anggota staf perusahaan Amazon diharuskan bekerja dari kantor lima hari seminggu, naik dari tiga hari seminggu sebelumnya. Mandat perusahaan teknologi untuk kembali ke kantor menimbulkan gelombang dan terdapat tanda-tanda bahwa kehadiran kantor di berbagai industri semakin meningkat.

Namun pekerjaan jarak jauh masih lazim terjadi, dengan sekitar 30 juta pekerja menerapkan sistem kerja jarak jauh atau hybrid. Akankah perusahaan teknologi besar lainnya mengikuti jejak Amazon pada tahun 2025?

Seiring dengan kehadiran di kantor, para eksekutif semakin menindak aktivisme karyawan. Starbucks menggugat serikat pekerja yang mewakili beberapa pekerjanya setelah afiliasi lokalnya memposting postingan di media sosial yang pro-Palestina (serikat pekerja tersebut menggugat balik). Setelah Google memecat puluhan karyawannya tahun lalu karena protes terkait kontrak komputasi awan perusahaannya dengan pemerintah Israel, CEO Google, Sundar Pichai, mengatakan kepada karyawannya bahwa pekerjaan bukanlah tempat untuk “bertengkar mengenai isu-isu yang mengganggu atau berdebat tentang politik.” Sentimen yang muncul tampaknya semakin meningkat: Perusahaan-perusahaan teknologi besar yang menyaksikan protes setelah Trump terpilih pada tahun 2016 justru diam setelah Trump terpilih pada tahun 2024. Akankah ketenangan ini terus berlanjut?

DEI akan berjuang untuk hidupnya. Pada tahun 2024, program tersebut diserang oleh tuntutan hukum, aktivis seperti Robby Starbuck dan anggota parlemen konservatif. Ketika perusahaan bersiap menghadapi pemerintahan Trump, beberapa perusahaan, seperti JetBlue dan Molson Coors, telah menandai kebijakan keberagaman, kesetaraan, dan inklusi sebagai faktor risiko dalam pengajuan keamanan mereka. Walmart, Ford Motor dan Toyota telah membatalkan beberapa program, dan program lainnya melakukan rebranding tanpa mengiklankannya, dengan harapan kurang menarik perhatian. Hanya sedikit yang secara terbuka melawan, meskipun Costco bulan lalu menantang proposal aktivis pemegang saham yang ingin mengakhiri upaya DEI-nya.

Infrastruktur akan menjadi fokus yang semakin besar dalam perlombaan AI. Perjuangan untuk mendominasi kecerdasan buatan juga mendorong investasi di bidang infrastruktur untuk menghasilkan listrik dalam jumlah besar yang dibutuhkan. Badan Energi Internasional memperkirakan permintaan energi pusat data akan meningkat dua kali lipat pada tahun 2026.

Beberapa eksekutif terkemuka di industri teknologi sedang berinvestasi. Sam Altman dari OpenAI, Jeff Bezos, dan Bill Gates semuanya mendukung perusahaan rintisan fusi nuklir. Microsoft dan BlackRock meluncurkan dana $30 miliar untuk berinvestasi dalam infrastruktur AI tahun lalu. Silver Lake, perusahaan ekuitas swasta, menghabiskan banyak uang untuk pusat data.

Satu nama yang harus diperhatikan tahun ini: SoftBank. Investor teknologi Jepang dilaporkan telah berbicara dengan Apollo, perusahaan ekuitas swasta, tentang menciptakan dana investasi AI senilai $20 miliar, dan Masa Son, CEO SoftBank yang lincah, sedang mencari kesepakatan.

Teknologi pertahanan mungkin akan memasuki tahun yang luar biasa. Trump telah berjanji untuk mengakhiri perang di Ukraina. Terlepas dari keberhasilannya atau tidak, industri teknologi pertahanan akan mendapatkan keuntungan. Hal ini sudah terjadi: Investasi modal ventura di perusahaan-perusahaan rintisan di bidang pertahanan melonjak tahun lalu, dan pada bulan September telah melampaui jumlah total investasi pada tahun 2023. Palantir, sebuah perusahaan analisis data, adalah perusahaan dengan kinerja terbaik. Kapitalisasi pasarnya melonjak hampir lima kali lipat menjadi $180 miliar pada tahun 2024, margin operasinya meningkat tajam dan bergabung dengan S&P 500 pada bulan September.

Negara-negara lain juga mendapat keuntungan dari meningkatnya ketidakpastian global. Anduril Industries, sebuah perusahaan rintisan pertahanan yang berbasis di California yang didukung oleh Peter Thiel, pemodal ventura dan salah satu pendiri Palantir, mengumumkan pada bulan Agustus bahwa mereka telah mengumpulkan $1,5 miliar dalam putaran pendanaan yang bernilai $14 miliar. Dan Helsing, perusahaan rintisan Jerman yang menggunakan AI untuk memproses data langsung dari medan perang, adalah salah satu perusahaan dengan pendanaan terbaik di Eropa.

Jika Trump berhasil mengakhiri perang, masuk akal jika perusahaan pertahanan Barat akan mencari peluang untuk membantu membangun kemampuan militer Ukraina. Jika tidak, lebih banyak teknologi mereka mungkin dikerahkan di sana. Perusahaan-perusahaan kecil yang didukung AI sudah menguji peralatan mereka secara real-time dalam perang yang melibatkan drone dan teknologi lainnya.

Bagaimana Trump akan menghadapi Tiongkok, dan bagaimana tanggapan Beijing? Trump telah berjanji untuk menaikkan tarif barang-barang dari Tiongkok, antara lain menuduh Beijing dan perusahaan-perusahaannya melakukan persaingan tidak sehat. Hal ini merupakan sikap yang sama yang diambilnya pada masa kepemimpinan pertamanya, ketika ia meningkatkan pembatasan perdagangan dengan negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia.

Masih banyak ketidakpastian mengenai bagaimana ancaman Trump akan terjadi setelah ia menjabat, namun perusahaan-perusahaan Tiongkok telah terbukti mahir dalam menemukan cara mengatasi pembatasan yang ada sebelumnya. Beberapa diantaranya memindahkan operasi manufaktur dan perakitan akhir ke negara-negara seperti Meksiko, Vietnam dan Malaysia sehingga mereka dapat mengekspor langsung ke Amerika Serikat tanpa membayar retribusi sebesar 25 persen yang dikenakan Trump pada masa jabatan pertamanya. Bisnis lain, seperti Temu, perusahaan e-commerce, mendirikan operasinya di AS agar tidak terlihat seperti orang Tiongkok dan lebih banyak orang Amerika. Bahkan setelah fasad tersebut memudar, aplikasi ini masih terus berkembang: Temu adalah aplikasi gratis yang paling banyak diunduh di App Store Apple pada tahun 2024.

Bagaimana dampak kebijakan Trump terhadap perekonomian? Rencana Trump untuk memotong pajak dan birokrasi diperkirakan akan menjaga pertumbuhan PDB tetap stabil di sekitar 3 persen tahun ini, dan meningkatkan keuntungan bisnis Amerika dalam jangka pendek. Namun janjinya untuk mengenakan tarif pada beberapa mitra dagang terbesar negara tersebut pada hari pertamanya menjabat dapat secara serius menghambat pertumbuhan global pada tahun 2025.

Pertanyaan mendesak lainnya adalah apakah Trump akan membatalkan Undang-Undang Pengurangan Inflasi, yang akan membahayakan kredit pajak senilai miliaran dolar. Prospek tersebut bahkan telah mendorong beberapa eksekutif perusahaan minyak besar untuk melobi Trump dengan keras untuk menegakkan undang-undang tersebut.

Kartu liarnya: inflasi. Akankah kebijakan Trump menghidupkan kembali hal tersebut, sehingga membuat The Fed ketakutan Dan yang disebut penjaga obligasi? Pantau imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun, kata pengamat pasar. Lonjakan di sana dapat memaksa pemerintah untuk membatalkan rencana paling ambisiusnya untuk merangsang pertumbuhan. Kekhawatiran terhadap inflasi telah mendorong The Fed untuk memangkas perkiraan penurunan suku bunga pada tahun 2025.

Terima kasih telah membaca! Sampai jumpa hari Senin.

Kami ingin tanggapan Anda. Silakan kirimkan pemikiran dan saran melalui email ke [email protected].