SHENZHEN, CHINA – 16 NOVEMBER: Seorang anak laki-laki duduk di luar cabang Bank of China sambil menggunakan ponsel pintar pada 16 November 2024 di Shenzhen, Provinsi Guangdong, Tiongkok.
Cheng Xin | Berita Getty Images | Gambar Getty
Bank komersial Tiongkok mempunyai masalah besar.
Ketika konsumen dan dunia usaha suram terhadap prospek ekonomi terbesar kedua di dunia, pertumbuhan pinjaman terhenti. Dorongan stimulus yang dilakukan Beijing sejauh ini belum mampu memacu permintaan kredit konsumen, dan belum memicu pemulihan berarti dalam perekonomian yang sedang melemah.
Jadi apa yang bank lakukan dengan uang tunai mereka? Beli obligasi pemerintah.
Obligasi negara Tiongkok telah mengalami reli yang kuat sejak bulan Desember, dengan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun anjlok ke posisi terendah sepanjang masa bulan ini, turun sekitar 34 basis poin, menurut data LSEG.
“Kurangnya permintaan pinjaman konsumen dan bisnis telah menyebabkan aliran modal masuk ke pasar obligasi negara,” kata Edmund Goh, direktur investasi pendapatan tetap di abrdn di Singapura.
Namun demikian, “masalah terbesar di dalam negeri adalah kurangnya aset untuk berinvestasi,” tambahnya, karena “tidak ada tanda-tanda bahwa Tiongkok dapat keluar dari deflasi saat ini.”
Total pinjaman yuan baru dalam 11 bulan hingga November 2024 turun lebih dari 20% menjadi 17,1 triliun yuan ($2,33 triliun) dibandingkan tahun lalu, menurut data yang dirilis oleh Bank Rakyat Tiongkok. Pada bulan November, pinjaman bank baru mencapai 580 miliar yuan, dibandingkan 1,09 triliun yuan pada tahun sebelumnya.
Permintaan pinjaman gagal meningkat meskipun pemerintah Tiongkok sudah mulai melakukan langkah-langkah stimulus sejak September lalu, ketika perekonomian hampir meleset dari target pertumbuhan setahun penuh “sekitar 5%.”
Goldman Sachs melihat pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia ini melambat menjadi 4,5% tahun ini, dan memperkirakan permintaan kredit pada bulan Desember akan semakin melambat dibandingkan bulan November.
“Permintaan pinjaman yang berkualitas masih kurang karena perusahaan swasta masih berhati-hati dalam menyetujui investasi baru dan rumah tangga juga memperketat anggaran,” kata Lynn Song, kepala ekonom di ING.
Untuk tahun ini, pihak berwenang telah berjanji untuk menjadikan peningkatan konsumsi sebagai prioritas utama dan menghidupkan kembali permintaan kredit dengan menurunkan biaya pembiayaan korporasi dan pinjaman rumah tangga.
Investor mungkin terus mencari “sumber imbal hasil bebas risiko” tahun ini karena tingginya tingkat ketidakpastian di tengah potensi tindakan tarif dari luar negeri, kata Song, seraya mencatat “masih ada beberapa tanda tanya mengenai seberapa kuat dukungan kebijakan dalam negeri.”
Tidak ada alternatif yang lebih baik
Perlambatan pinjaman terjadi karena hipotek, yang digunakan untuk mendorong permintaan kredit, masih berada pada tahap terendah, kata Andy Maynard, direktur pelaksana dan kepala ekuitas di China Renaissance.
Investor dalam negeri Tiongkok harus menghadapi kurangnya “aset yang dapat diinvestasikan untuk menaruh uang, baik di pasar keuangan maupun pasar fisik,” tambahnya.
Data resmi pada hari Kamis menunjukkan inflasi tahunan Tiongkok pada tahun 2024 mencapai 0,2%, menandakan bahwa harga-harga hampir tidak tumbuh, sementara harga grosir terus turun, turun 2,2%.
Institusi semakin optimis terhadap obligasi pemerintah karena keyakinan bahwa fundamental ekonomi akan tetap lemah, ditambah dengan memudarnya harapan akan dorongan kebijakan yang kuat, kata Zong Ke, manajer portofolio di manajer aset Wequant yang berbasis di Shanghai.
Ke mengatakan intervensi kebijakan saat ini hanyalah “upaya untuk mencegah keruntuhan ekonomi dan melindungi terhadap guncangan eksternal” dan “hanya untuk menghindari kejatuhan ekonomi.”
‘Badai yang sempurna’
Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS bertenor 10-tahun telah meningkat dengan laju yang lebih cepat sejak bulan Juni dan lonjakan pada hari Rabu mengirim imbal hasil ke puncak 4,7%, mendekati tingkat yang terakhir terlihat pada bulan April.
Perbedaan imbal hasil yang semakin lebar antara obligasi negara Tiongkok dan AS dapat berisiko mendorong arus keluar modal dan memberikan tekanan lebih lanjut pada yuan yang telah melemah terhadap greenback.
Yuan dalam negeri Tiongkok mencapai titik terendah dalam 16 bulan terhadap dolar pada hari Rabu, sementara yuan luar negeri telah mengalami penurunan selama beberapa bulan sejak September.
“Anda menghadapi badai yang sempurna,” kata Sam Radwan, pendiri Enhance International, menyebut imbal hasil obligasi pemerintah yang lebih rendah, krisis real estate yang berkepanjangan dan dampak kenaikan tarif sebagai faktor risiko, sehingga membebani sentimen investor asing terhadap aset dalam negeri.
Meskipun mengurangi daya tarik obligasi Tiongkok di kalangan investor asing, perbedaan imbal hasil yang melebar dengan Treasury AS berdampak kecil pada kinerja obligasi pemerintah Tiongkok karena “bagian kecil dari dana asing,” kata Winson Phoon, kepala penelitian pendapatan tetap, Maybank Grup Perbankan Investasi.
Lapisan perak
Penurunan imbal hasil memberikan hikmah bagi Beijing – biaya pendanaan yang lebih rendah – karena pembuat kebijakan diperkirakan akan meningkatkan penerbitan obligasi baru tahun ini, kata Song dari ING.
Beijing meluncurkan program pertukaran utang senilai $1,4 triliun pada bulan November, yang bertujuan untuk meringankan krisis pembiayaan pemerintah daerah.
“Pada sebagian besar tahun 2024, para pembuat kebijakan bertindak untuk melakukan intervensi setiap kali imbal hasil obligasi 10-tahun mencapai 2%,” kata Song, seraya mencatat bahwa PBOC telah “diam-diam menghentikan intervensi” pada bulan Desember.
Investor memperkirakan bank sentral akan mengumumkan langkah-langkah pelonggaran moneter baru pada tahun ini, seperti pemotongan tambahan pada suku bunga utama dan jumlah uang tunai yang harus disimpan bank sebagai cadangan. Pada pergantian tahun, PBOC mengatakan akan memangkas suku bunga utama pada “waktu yang tepat.”
“Bank sentral akan memperkaya dan meningkatkan perangkat kebijakan moneter, melakukan pembelian dan penjualan obligasi negara dan memperhatikan pergerakan imbal hasil jangka panjang,” menurut pernyataan pada 3 Januari.
Namun, prospek penurunan suku bunga hanya akan membuat reli obligasi tetap berjalan.
Ekonom di Standard Chartered Bank melihat kenaikan obligasi akan berlanjut tahun ini tetapi dengan laju yang lebih lambat. Imbal hasil 10-tahun mungkin turun menjadi 1,40% pada akhir tahun 2025, kata mereka dalam sebuah catatan pada hari Selasa.
Pertumbuhan kredit mungkin akan stabil pada pertengahan tahun karena kebijakan stimulus mulai mengangkat sektor-sektor tertentu dalam perekonomian, kata para ekonom, sehingga menyebabkan penurunan imbal hasil obligasi yang lebih lambat.
Bank sentral Tiongkok mengatakan pada hari Jumat bahwa mereka akan menghentikan sementara pembelian obligasi pemerintah karena kelebihan permintaan dan kekurangan pasokan di pasar.
ADVERTISEMENT:
Hai, sobat pencinta slots Pernah denger istilah “slot demo”? jika tidak, bersiaplah jatuh cinta dengan program ini. slot gacor merupakan mesin slots yang selalu memberi kemenangan. Ya, mesin-mesin ini bisa dikatakan sebagai andalannya tuk bawa come back cuan. tapi, cemana sih
tekniknya nemuin slot gacor yang benar? Tenang Bro and Sis, kita beri tenang saja di tempat ini
Gaming tergaco waktu ini hanya satu berada Indonesia yaitu pasti memberikan ROI tertinggi
SEGERA dengan di :
Informasi mengenai KING SLOT, Segera Daftar Bersama king selot terbaik dan terpercaya no satu di Indonesia. Boleh mendaftar melalui sini king slot serta memberikan hasil kembali yang paling tinggi saat sekarang ini hanyalah KING SLOT atau Raja slot paling gacor, gilak dan gaco saat sekarang di Indonesia melalui program return tinggi di kingselot serta pg king slot
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kdwapp.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jebswagstore.com
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama demoslotgacor.pro
slot demo gacor
slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot gacor
akun demo slot gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo gacor
akun slot demo gacor permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot pragmatic
akun demo slot pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo pragmatic
akun slot demo pragmatic permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun slot demo
akun slot demo permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
akun demo slot
akun demo slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
situs slot terbaru
situs slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
slot terbaru
slot terbaru permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama situsslotterbaru.net
matahari88slot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama matahari88slot.com
mama88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mama88.asia
loker88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama loker88.biz
line88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama line88.social
lelang88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lelang88.asia
legend88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama legend88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.org
laundry 88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama laundry88.net
kota88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kota88.asia
kawat88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kawat88.net
kakaotalk permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kakaotalk.pro
kaca88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kaca88.asia
jualbeli88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jualbeli88.com
indonesiafc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indonesiafc88.com
indofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama indofood88.com
guru88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama guru88.asia
grabpay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grabpay88.org
grab88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama grab88.info
gopay88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gopay88.info
gold88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gold88.asia
gofood88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gofood88.com
gelas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gelas88.info
eth88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama eth88.org
emas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama emas88.biz
blockchain88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama blockchain88.net
baik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik888.net
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.info
anorganik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama anorganik88.com
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen96.net
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.info
panen96 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panen69.asia
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.info
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.asia
samsung88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama samsung88.asia
raksasa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama raksasa88.info
iphone88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama iphone88.asia
gm88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama gm88.news
selot permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama selot.biz
topdewa88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama topdewa88.com
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.org
ebook88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama ebook88.net
sensor88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sensor88.asia
mpo2288 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama mpo2288.net
lembaga88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lembaga88.net
inti88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama inti88.biz
dokumen88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama dokumen88.com
baik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama baik88.asia
bagus888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bagus888.asia
tiktok888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tiktok888.info
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.net
registrasi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama registrasi88.com
pstmi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pstmi88.com
lionsclubs88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama lionsclubs88.com
kompas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kompas88.asia
jeruk333 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama jeruk333.com
james88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama james88.net
fb888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fb888.site
detik888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama detik888.asia
david88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama david88.net
danautoba88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama danautoba88.com
tebar88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama tebar88.asia
slotbom777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotbom777.asia
padi88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi88.com
padi77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama padi77.asia
muara88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara88.asia
muara77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama muara77.asia
maxwin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama maxwin777.asia
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.org
bigpot888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bigpot888.net
sumo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo88.net
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.org
sumo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sumo77.net
sjo88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo88.asia
sjo77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sjo77.asia
kudetabet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudetabet88.asia
kudeta99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta99.asia
kudeta988 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta988.com
kudeta88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama kudeta88.asia
fufufafa permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama fufufafa.org
bahagia88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia88.org
bahagia77 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama bahagia77.club
angin777 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama angin777.inf
sunda88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama sunda88.org
slotcc88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama slotcc88.com
poskobet88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama poskobet88.com
nuri88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama nuri88.asia
janjiwin88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama janjiwin88.com
top99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top99.asia
top888 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama top888.info
terbaik99 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik99.com
terbaik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama terbaik88.asia
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.org
pornhub88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama pornhub88.com
plastik88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama plastik88.com
partai88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama partai88.asia
panas88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama panas88.info
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.net
minimal88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama minimal88.com
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.net
merk88 permainan paling top dan garansi imbal balik hasil besar bersama merk88.com
