Dampak skandal terhadap ekosistem yang sudah ada di air yang dalam

Ekosistem startup Asia Tenggara telah menantang kekeringan dana multi-tahun, dan sebuah skandal baru-baru ini telah memberikan pukulan lagi kepada sentimen investor di wilayah tersebut.

Indonesia Agritech Unicorn Efishery – didukung oleh investor seperti SoftBank Group dan Temasek Holdings – termasuk di antara startup teratas Indonesia, tetapi penyelidikan awal yang sedang berlangsung menunjukkan bahwa perusahaan mungkin telah terlibat dalam malpraktek keuangan.

Perusahaan tidak segera menanggapi permintaan komentar CNBC.

Dewan Direksi Efishery mengumumkan pada hari Selasa bahwa mereka telah menunjuk perusahaan penasehat bisnis FTI Consulting sebagai penjabat manajemen perusahaan, menurut pernyataan perusahaan resmi yang diperoleh CNBC.

FTI Consulting juga mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa itu “bertujuan untuk mendukung upaya berkelanjutan untuk melakukan tinjauan bisnis yang menyeluruh dan obyektif dari posisi keuangan dan operasional yang sebenarnya dari perusahaan.”

Itu terjadi di tengah penyelidikan yang sedang berlangsung, diprakarsai oleh klaim pelapor tentang akuntansi perusahaan, yang memperkirakan bahwa manajemen meningkatkan pendapatan hampir $ 600 juta dalam sembilan bulan hingga September 2024, Bloomberg melaporkan.

Perusahaan juga dilaporkan memberikan laba $ 16 juta selama periode yang sama kepada investor, tetapi penyelidikan menuduh startup sebenarnya membuat kerugian $ 35,4 juta, menurut laporan itu.

“(Efisher) seharusnya mencerminkan apa yang bisa dilakukan ekosistem lokal, apa yang bisa dilakukan pendiri Indonesia. Ini seharusnya menjadi salah satu perusahaan yang lebih baik dari Asia Tenggara. Ini seharusnya menjadi pemenang,” Mitra Justin, Mitra, Mitra Di Golden Gate Ventures, mengatakan kepada CNBC.

Perusahaan, yang menggunakan sistem pemberian makan yang cerdas untuk perikanan, mencapai status unicorn pada tahun 2023 setelah putaran pendanaan Seri D $ 200 juta. Namun, hari ini, para pendukung perusahaan dilaporkan Mempertimbangkan likuidasi atau pembelian, di antara opsi lain, menurut Bloomberg.

Ekosistem startup Asia Tenggara telah menghadapi tahun-tahun yang menyakitkan dan renovasi yang mahal sejak pandemi Covid-19, ketika pendanaan di wilayah tersebut melonjak.

Pada tahun 2024, total volume kesepakatan di wilayah tersebut turun 10,3% dari tahun sebelumnya menjadi 633 kesepakatan, sementara nilai kesepakatan tenggelam sebesar 41,7% menjadi $ 4,56 miliar, menurut laporan Januari 2025 oleh Deal Street Asia.

“Untuk menempatkan ini dalam perspektif, angka 2024 mewakili hanya 54,6% dari modal yang diangkat selama tahun pertama pandemi Covid-19 pada tahun 2020, dan hanya 19,5% dari puncak 2021,” menurut laporan tersebut.

Jadi di mana ada kesalahan?

Untuk konteks, beberapa akan menganggap adegan startup di kawasan itu relatif muda, setelah hanya mulai berkembang lebih cepat dalam satu setengah dekade terakhir.

“Kami baru saja di awal seluruh kelas aset ini, jika Anda mau,” kata JX Lye, pendiri dan CEO ACME Technology dan mantan COO Endowus. “Saya akan mengatakan bahwa awal 2010 -an adalah zaman keemasan Lembah Silikon … semuanya terjadi – Uber, Airbnb, Dropbox semuanya terjadi di sana.”

“Tapi apa yang terjadi pada pertengahan 2010 -an adalah tiba -tiba, Asia Tenggara menjadi menarik sebagai kisah pertumbuhan,” kata Lye.

Itu juga ketika gelombang pertama startup di wilayah itu mulai muncul. Perusahaan seperti Gojek, Carousell dan Grab adalah yang pertama memberikan peluang kuat bagi investor untuk keluar, atau cara untuk menjual saham mereka untuk mendapatkan keuntungan.

Seiring dengan gelombang pertama startup yang sukses, faktor -faktor lain muncul selama kerangka waktu ini yang mempercepat pertumbuhan ekosistem teknologi dan startup di kawasan itu, yang akibatnya membawa masuknya minat investor.

“Ada ledakan raksasa kelas menengah … pada awal 2000-an hingga pertengahan remaja,” Kevin Aluwi, salah satu pendiri Gojek dan mitra usaha di Lightspeed, mengatakan kepada CNBC. “Ada banyak proyeksi bahwa pasar konsumen di Asia Tenggara akan terlihat seperti mini cina, tetapi itu tidak berjalan.”

Investor mengharapkan pasar konsumen daya belanja yang sangat “sangat bersemangat dan tinggi muncul” dan dengan demikian, melampaui prediksi mereka pada kekuatan penetapan harga yang akan dimiliki perusahaan, frekuensi transaksi yang akan terjadi, dan secara keseluruhan, pendapatan rata -rata yang akan menjadi startup akan menjadi startup Mampu membawa masuk, kata Aluwi.

“Ada model bisnis yang banyak orang pikir akan layak, tetapi tidak layak,” tambahnya.

Pada akhirnya, investor mulai menyadari bahwa beberapa perusahaan di wilayah tersebut mungkin telah dinilai terlalu tinggi, dan menjadi jelas bahwa peluang keluar sedikit dan jarang.

“Masalah terbesar adalah … ada sangat sedikit pintu keluar di pasar ini, jadi investor tidak memiliki cara untuk mengeluarkan uang mereka,” Krish Sridhar, pendiri dan CEO Know, mengatakan kepada CNBC.

“Sangat sulit untuk melakukan bisnis di Asia Tenggara, karena tidak ada satu hal seperti itu. Di Asia Tenggara, kami memiliki tujuh bahasa yang berbeda, tujuh pemerintah yang berbeda, tujuh peraturan (sistem) yang berbeda,” kata Sridhar.

“Ini tidak seperti melakukan bisnis di India atau Cina, di mana pasar lokal adalah 1,4 miliar orang, atau 1,2 miliar orang,” tambah Sridhar.

Dari 2011 hingga 2022, wilayah ini melihat lonjakan besar dalam perhatian dan alokasi sumber daya, kata Hall. “Anda bisa mengatakan bahwa Asia Tenggara melihat apa yang secara efektif pertumbuhan sampai kecelakaan di pasca-ikat,” kata Hall kepada CNBC.

“Anda memiliki dana yang mengumpulkan terlalu banyak uang terlalu cepat, Anda memiliki pendiri yang mengumpulkan terlalu banyak uang terlalu cepat, dan sayangnya, pembentukan modal melampaui pengembangan pasar lokal,” kata Hall.

Hari ini, tuduhan penipuan dan pelanggaran oleh Efishery telah bergema di seluruh wilayah.

“Di luar kelompok kami sendiri, kami juga ingin mengakui implikasi yang lebih luas untuk ekosistem startup Indonesia dan komunitas yang dilayaninya,” kata Dewan Efishery dalam sebuah pernyataan.

“Pengungkapan baru -baru ini atas dugaan pelanggaran (termasuk penipuan) dalam kelompok telah sangat mengecewakan bagi kita semua dan dapat membahayakan kepercayaan pada iklim investasi Indonesia di mana anak perusahaan utama kelompok kami berada,” pernyataan itu menambahkan.

Perusahaan akuakultur digembar -gemborkan sebagai salah satu contoh paling menonjol dari seperti apa startup yang baik di wilayah ini.

“Ada banyak harapan yang disematkan pada (Efishery) menjadi generasi berikutnya … memiliki (gelembung) itu meledak, karena anak poster dari perkembangan itu ternyata (diduga) curang, saya pikir itu benar -benar mengecewakan untuk ekosistem tersebut , “kata Aluwi.

“Saya pikir Asia Tenggara pasti terpukul dalam persepsinya … tetapi yang paling menderita adalah perusahaan tahap pertumbuhan di Indonesia,” kata Hall. “Saya pikir itu akan membuat setiap perusahaan baik di Indonesia menjadi lebih pengawasan, sampai -sampai saya dapat melihat investor mengatakan, tidak ada gunanya merepotkan untuk berinvestasi di Indonesia.”

“Saya pikir ini bisa memiliki efek mengerikan untuk, konservatif, 12 bulan, tetapi mungkin lebih lama. Ini sangat negatif sekarang,” kata Hall.

Pakar industri juga bergema bahwa jika tuduhan itu terbukti benar, skandal ini tidak hanya akan berdampak negatif pada investasi di wilayah tersebut-terutama di Indonesia-tetapi juga sebagian besar pada tahap penggalangan dana pertengahan hingga besar. Ini akan mempengaruhi bukan hanya investor, tetapi juga pendiri.

“Saya tidak berpikir itu akan banyak berdampak pada tahap awal, karena, pertama -tama, ukuran cek Anda kecil,” kata Lye Acme Technology. “Tapi saya pikir di tengah hingga tahap selanjutnya, di situlah investor akan jauh lebih ketat … karena di situlah putaran yang lebih besar berada.”

“Dan itulah masalahnya, karena dengan begitu setiap putaran pendanaan menjadi jauh lebih rumit … sekarang, mereka menginginkan bukti, mereka menginginkan auditabilitas, tetapi sering kali Anda tidak bisa menyediakannya. Jadi itu akan meningkatkan biaya penggalangan dana. Itu akan meningkatkan upaya, “kata Lye.

“Ini tidak terungkap dan tidak terlihat, kan? Karena dengan begitu, putaran penggalangan dana dapat benar -benar membunuh perusahaan Anda,” kata Lye.

Pada akhirnya, meskipun skandal ini telah mengirimkan gelombang kejut melalui adegan startup Asia Tenggara, para pakar industri setuju bahwa ada lapisan perak: pelajaran yang dipetik.

“If I’m being very pessimistic, I would say that this is going to reduce the dollars invested. If I’m being more optimistic, it’s not that it’s going to reduce the dollars — it’s just going to take longer for those dollars to dibuka, “kata Hall.

“Saya pikir dalam jangka panjang, ini adalah hal yang baik. Perusahaan perlu meneliti tata kelola. Investor harus sangat rajin dengan itu,” tambah Hall.

Seiring dengan memiliki uji tuntas dan tata kelola yang lebih baik, investor sepakat bahwa melihat jalan keluar yang lebih sukses terjadi akan menjadi kunci untuk meningkatkan kekeringan dana.

“Perlu ada pintu keluar lokal. Perlu ada pintu keluar global. Perlu ada perusahaan yang benar -benar dapat mengembalikan uang kepada investor dan kemudian secara tidak langsung ke mitra terbatas mereka,” kata Hall.

Saat ini, para pendiri dan investor sama -sama menyadari bahwa prediksi mereka terlalu optimis dan sekarang pasar menyesuaikan dan mengkalibrasi ulang dengan apa yang secara realistis mungkin.

“Perhitungan ini dimulai sejak lama. Efishery tidak melakukan itu … (orang) hanya tidak realistis dalam harapan mereka. Saya pikir jika dan ketika harapan itu rasional, maka, ya, ini adalah tempat yang bagus untuk membangun a bisnis, “kata Hall.

Pada akhirnya, Asia Tenggara adalah “masih merupakan wilayah terpadat ketiga di dunia. Indonesia adalah negara terbesar keempat di dunia,” kata Lye. “Semua kemunduran dan tantangan ini hanya akan membuat gelombang pemilik bisnis, pengusaha, dan investor berikutnya jauh lebih cerdas … kita semua akan bangkit kembali lebih kuat.”